本周个股观点:
上周大盘指数周跌幅2.9%,沪深300周跌幅3.73%,化工指数跌幅2.29%,跑赢1.44个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周涨幅靠前品种VB5(51.85%)、VA(20.79%)、VD3(8.97%)、氢氟酸(8.27%)、天然气(7.89%)、VK3(5.04%)、萤石粉(4.51%),跌幅靠前品种液氯(-37.5%)、二甲苯(-9.68%)、己二酸(-8.6%)、醋酸(-8.33%)、乙二醇(-6.92%)等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
9月以来,包括汽车等下游需求表现不及预期,即使化工传统的"金九银十"期间也没能出现亮眼表现,不少前期价格高位的化工品价格出现松动回落,而化工周期板块近期也多调整为主。原油作为基础化工品主要原料成本,近期价格不断调整,成本下降使得化工品价格继续承压。上周WTI油价60.19美元/桶,周跌幅4.67%,布伦特油价70.18美元/桶,周跌幅3.64%。短期看,美国对伊朗原油出口限制低于市场预期。中长期看,市场预期全球原油需求下滑,而全球原油供给继续增加,伊拉克计划2019年对中国原油供应增加60%,约145万桶/日,美国原油产量继续增加,根据EIA美国8月原油产量已经超过沙特和俄罗斯,预计美国2018年平均产量为1090万桶/日,预计2019年为1206万桶/日,OPEC和俄罗斯原油供应近期也有增加。
农药景气确定性最好,相关品种价格维持强势。在环保督查约束之下,农药行业小散乱竞争格局正得到改观,我们看到环保工作不到位、生产过程中三废违规排放的企业正在陆续关停和退出,行业供给端的收缩非常明显,农药产品价格提高,企业盈利能力明显向好,可以说环保到位的龙头企业充分享受了此轮环保红利。环保收缩供给之后,市场份额将加速向行业龙头集中,我们看到龙头企业通过这两年积累的红利财富开始加大资本支出,未来2-3年产能将迎来释放,龙头地位进一步巩固和强化,企业的盈利中枢也将抬升。短期看,农药行业景气确定性较强,一方面已经提到的环保强约束带来的红利,另一方面在当前宏观经济下行压力之下,农药整体受影响较小,板块投资机会值得把握。按照以上逻辑,我们看好有成长的农药龙头公司,主要有草铵膦龙头利尔化学,菊酯和麦草畏龙头扬农化工。
萤石和维生素目前是近期化工板块亮点,其中萤石主要是因为冬季到来,北方地区停止开采,萤石供应下降,同时下游备货需求支撑,推动萤石价格上涨;近期维生素出现上涨,一是VE、VA等国内维生素出口量大,4季度正是国外采购旺季,不少美国客户担心关税风险而加大采购量,出口需求集中增加;二是新和成检修延期,以及环保因素限制VB5等维生素供应,推动价格上涨。
风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化