投资要点
        本周观点：医药守正出奇，关注最近泛酸钙价格跳涨带来原料药板块交易性机会    
        守正医药投资，我们依然坚持我们一贯观点，即针对当前医药行业的降药价大政策背景，更多关注政策免疫的医疗服务子板块，代表公司美年健康（002044）；另外类消费的疫苗和具有资源稀缺性的血液制品，在药械降价中抵抗性较好甚至有提价能力，如华兰生物（002007）、智飞生物（300122）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        另外，我们也同时关注医药行业可能出现的出奇机会，比如最近出现的以泛酸钙原料药市场价格跳涨情况，我们认为可能带来一轮化学原料药涨价推动的交易性机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）相关维生素原料药品种自2018Q1后市场价格快速下跌，大部分已经回落到本轮价格上涨前价格，产品价格重新回到盈亏平衡点位置，我们认为价格风险释放较充分；从10月份开始，部分维生素原料药市场报价出现连续跳涨，如泛酸钙市场报价从10月份的70-80元/kg,连续跳涨到目前205元/kg,一个月时间价格上涨一倍有余，我们分析仍然是环保收紧原因，市场预期供应紧张；当前产品价格上涨带来事件驱动性的交易性机会，如果能持续上涨，将带动企业中长期业绩增长。优先推荐受益泛酸钙上涨的亿帆医药（002019）。  
        一周市场回顾    
        医药生物指数强于大市，周跌幅-1.30%，排SW行业指数上周涨跌幅榜第11位。化学原料药周涨幅最大，为1.52%；化学制剂板块跌幅最大，为-2.92%。维生素原料药泛酸钙市场报价从10月份的70-80元/kg,连续跳涨到目前205元/kg,一个月时间价格上涨一倍有余，关注当前产品价格上涨带来的交易性机会。  
        个股涨跌幅榜中（剔除新股），表现前五的为钱江生化(27.24%)、交大昂立(19.23%)、海辰药业(15.93%)、ST冠福(14.79%)和利德曼(11.67%)。  
        跌幅前五为：济川药业(-11.98%)、宜华健康(-10.14%)、艾德生物(-9.53%)、润都股份(-8.90%)和人福医药(-7.69%)。济川药业本周跌幅居前，主要原因是药监部门发文要求修改蒲地蓝中成药说明书，对【不良反应】、【禁忌】和【注意事项】项进行修订，规范和指导医师用药，公司主力品种蒲地蓝消炎口服液是独家剂型，去年营业收入超20亿元，市场预期明年销售或有影响。  
        估值：截止上周五（10月26日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）约28.6倍，PB（LF）3.20，从十年长周期历史估值来看，无论是PE还是PB，医药行业估值都处于历史低位。目前指数PE估值已经接近2008年低点，另外从十年长周期来看，不论外围如何，医药行业整体PE估值处于30倍以下区间时间极短，我们认为大局观上看，医药行业迎来十年历史最好配置区间。   
        重要行业政策和公司公告    
        行业：1）、CFDA接连发布对中成药蒲地蓝消炎制剂（处方药和非处方）的说明书修改要求公告。  
        2）、部分维生素原料药价格飙涨，泛酸钙一个月涨170%以上。  
        公司：康泰生物（300601）全资子公司民海生物为避免重复建设，向北京市食药监局提交了撤回冻干人用狂犬病疫苗（MRC-5细胞）的注册申请并获得批准。我们认为公司撤回冻干人用狂犬病疫苗（MRC-5细胞）的注册申请符合正常企业经营策略，对公司未来产品拓展无不良影响。  
        医药（中药饮片、维生素原料药）价格跟踪    
        成都中药材价格指数：商务部发布的中国成都中药材价格指数本周166点，环比基本持平，中药材价格指数创出新高（170.34）后，维持在历史高位附近。部分中药材价格涨幅明显。  
        维生素（饲用）价格指数：维生素价格指数为174.4，较今年10月初上涨12.2%，具体细分品种方面，泛酸钙市场报价涨幅明显，从10月初70-80元/kg大幅上涨至目前205元/kg，维生素A  较十月低点上涨23.2%，维生素B2上涨22.2%，维生素B12上涨13.7%，其他维生素品种也有不等涨幅，维生素D3价格仍处历史高位。我们认为本轮维生素价格上涨将为原料药行业带来交易性机会，首选亿帆医药（优势产品泛酸钙）。  
        风险提示    
        政策风险，药械招标降价超预期风险，产品价格下跌，宏观经济风险。