◆大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利下降,化工品毛利有升有降
本周炼油毛利下降:光大出口炼油盈利指数为9.35 美元/桶,环比下降2.30 美元/桶,国内炼油盈利指数23.06 美元/桶,环比下降5.44 美元/桶;化工品毛利有升有降:光大芳烃产业链盈利指数5272.51 元/吨,环比下降334.93 元/吨,乙烯产业链盈利指数460.46 美元/吨,环比上升19.51美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东地炼开工率环比上升0.07 个百分点至63.14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆PX:原油降价拉低PX 价格,价差下降
由于原油价格承压下降,PX 成本端支撑一般,本周PX 价格价差下降:韩国FOB 离岸价(1135 美元/吨)环比下降54 美元/吨,对应国内PX 价格(7850.00 元/吨)下降433.76 元/吨;价差577.88 美元/吨(3996.76元/吨),环比下降1 美元/吨(34.52 元/吨),开工率保持不变,仍为75.23%。
◆PTA:价格下降,价差上升,大量装置进入检修阶段
本周PTA 价格下降、价差上升:价格6675 元/吨,环比下降225 元/吨,价差环比上升57 元/吨至543 元/吨,库存下降1.0 天至3.0 天。由于装置检修减少,本周PTA 开工率小幅上升,环比上升4.77 个百分点至81.32%。我们认为由于目前恒力石化、汉仪化纤等555 万吨PTA 装置正在检修,且本月仍有诸如亚东石化、福海创等多家装置总计590 万吨PTA存在检修预期,未来PTA 供应将持续偏紧。
◆涤纶长丝:价格价差下降,产销低迷
本周涤纶长丝价格、价差持续下滑:POY、FDY、DTY 价格分别为9075、9255、11050 元/吨,环比下降750、620、675 元/吨;POY、FDY、DTY 价差分别为1066、1220、2754 元/吨,分别环比下降304、193、240,市场行情偏淡。长丝产销率环比下降19 个百分点至64%。DTY 库存上升5 天,仍位于往年同期较高水平。本周长丝开工率不变,仍为85.24%。
◆坯布、瓶片和短纤:坯布库存上升,瓶片、短纤价格价差下降
下游坯布库存本周上升0.5 天至32.5 天,已超过去年同期水平,开工率稳定在80%。瓶片、短纤市场依然偏淡,价格价差下降:本周聚酯瓶片价格8900 元/吨,环比下降400 元/吨,价差916 元/吨,环比下降5 元/吨,较3 个月前下降约57 元/吨;涤纶短纤价格下降500 元/吨至9300 元/吨,价差1258 元/吨,环比下降91 元/吨,较3 个月前上升328 元/吨。
◆投资建议:
建议重点关注恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油、新奥股份等纯上游企业。
◆风险分析:
1)原油价格下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险