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化工行业研究报告:安信证券-化工行业2018年三季报总结:盈利水平保持稳健,资产负债率降低至近十年历史最低,新产能建设开始加速-181108

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2018-11-09 10:13:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张汪强,乔璐
研报出处: 安信证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,298 KB 分享者: Fin****uth 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■整体结论:2018  年第三季度,基础化工行业的盈利能力维持较高水平,资产负债率降至近十  年历史最低,现金流状况向好,部分盈利较好的子行业新产能建设开始加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】化工行业  2018Q3  的收入与利润增速较2017  年高景气时期有所放缓,但仍维持了约15%的增速水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018Q3的盈利能力环比  Q2  有所下降,但基本处于  2017  年的较高水平。化工行业在2018  年第三季度末时的资产负债率达到自2006  年以来历史最低位置,现金流含金量同比环比大幅提高,资本结构不断优化。部分价格上涨至高点、盈利较好的子行业开始布局新产能建设,在建工程出现加速增长,未来应当防范产能批量投产后过剩的风险。
        ■2018  年第三季度中综合指标较优的子行业:盈利增速方面,锦纶、氮肥、钾肥子行业表现较好;盈利能力方面,聚氨酯、锦纶、氮肥、印染化学品、氟化工、涂料涂漆、氨纶、农药子行业表现较优;资本开支方面,有机硅、氟化工、氨纶、农药、复合肥、树脂子行业经营稳定性较好。
        总体来说,2018  年第三季度中,整体表现较好的子行业有:氟化工、氨纶、农药、锦纶、氮肥、印染化学品、复合肥。
        ■建议重点关注景气可持续的品种与禀赋较好的相关标的:我们持续重点关注供需格局向好、景气可维持的品种,首选具备扩产放量、ROE向上逻辑的优质公司,包括园区型煤化工企业(华鲁恒升)、农药(利尔化学)、钛白粉(龙蟒佰利)、合成樟脑(青松股份)、抗老化助剂(利安隆)等。
        ■风险提示:产品价格下跌、下游需求放缓等。

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