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研究报告:华泰期货-期权日报:白糖价格回升,波动率止跌反弹-181109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-09 08:51:24
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,314 KB 分享者: 00****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货1月合约,11月8日价格振荡回落,日盘价格收于3152元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        近期豆粕期权成交较为稳定,持仓量也在不断增加,当日总成交量为5.62万手(单边,下同),持仓量28.33万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前豆粕1月期权合约成交占比为81%,1月合约持仓占比为70%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至1.06,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.03,市场情绪偏悲观。
        豆粕的当前关注点仍围绕在中美贸易摩擦上,由于对于中美之间短期内能够达成协议的可能性并不看好,国庆节后豆粕价格再创新高,而新颁布的饲料新规强制减少豆粕含量,对于豆粕的需求预期有显著减少,粕价不断回落,当前豆粕历史波动率为18.83%,而隐含波动率为22.40%,隐含波动率溢价明显投资者可关注做空波动率机会。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货1月合约11月8日价格尾盘冲高,日盘价格收于5098元/吨。
        白糖期权今日总成交量为2.62万手(单边,下同),总持仓量为16.42万手,成交活跃度较为稳定。当前1月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为74%,持仓占比为79%。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.97,持仓量PC_Ratio为0.63,市场情绪为中性。
        1月白糖期权平值合约行权价移动至5100的位置,而白糖当前60日历史波动率为14.90%,而平值看涨期权隐含波动率小幅回升至14.69%附近。白糖期权隐含波动率相较历史波动率的溢价已经被逐步挤出,做空波动率的头寸可逐步止盈出场。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货1月合约,11月8日价格振荡,截至至周五日盘收盘价格收于49370元/吨。
        上市初期,铜期权成交活跃度稳中有增,当日全部期权合约总成交量为0.71万手(单边,下同),持仓量1.48万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1.08,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为1.55,市场情绪偏悲观。
        铜期货60日历史波动率逐步下行至14.39%,铜期权主力平值期权隐含波动率则由上市初期的18.50%,逐步回落至15.85%。铜期货进行箱体振荡行情,做空波动率收益显著,建议继续持有做空波动率头寸。
        

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