核心观点
前几周已经多次提醒,政策底部已经出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现市场企稳反弹明显,充分把握本次超跌反弹机会,目前整体上医药板块机会大于风险,但分化加剧仍比较明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三大理由如下:
1)从近期医药政策看,国家试点的带量采购政策有可能修正。2018年新版基药政策落地,新进入产品受益显著;2)从估值上看,2008年初至今医药板块PE(整体法)估值约37倍,市场调整后仅25倍显著低于均值。但我们发现:估值最低的时候为2008年6月份至12月份(20-26倍),这段时间市场非常极端,且2008年、2018年沪指跌幅分别为65%、15%; 3)公募基金对医药持仓出现明显的下降。剔除医药基金、全部公募基金,对医药的持仓比例分别约9%、11.8%,环比分别下降2.3%、2.6%,下降比较明显。另外10月份医药指数下降14.4%(6-9月份其跌幅约22%),我们估计当前对医药持仓比例分别约7%、10%,相对于标配比例约6.8%略高,再次回到较低水平。
重要战略配置方向推荐如下:
1)Q3业绩加速增长,基本面或有改善趋势标的。推荐恒瑞医药、昭衍新药、健帆生物、安图生物、药明康德等;
2)创新药产业链,重点推荐恒瑞医药、科伦药业、泰格医药、中国生物制药等;
3)医疗器械,重点推荐迈瑞医疗、乐普医疗、健帆生物、欧普康视等;
4)生长激素,重点推荐长春高新、安科生物;
5)疫苗,重点推荐智飞生物、华兰生物、康泰生物等;
6)品牌中药,重点推荐片仔癀、云南白药、广誉远、同仁堂等;
7)高端品牌连锁医疗服务,重点推荐爱尔眼科、美年健康等;
8)药房领域,重点推荐益丰药房、老百姓等;
9)国内按摩器具有巨大爆发潜力,重点推荐奥佳华等。
风险提示:药品/器械招标降价风险;产品销量或低于预期的风险;医改政策执行进度低于预期风险。