市场综述：本周A  股市场大幅上涨，上证综指报收于2676.5，环比涨3.0%；深证综指报收于7867.5，涨4.8%；沪深300  指报收于3290.2，涨3.7%；创业板指报收于1348.3，涨6.7%；申万交运指数报收于2157.7，涨4.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块全部上涨，其中航空板块涨幅最大（10.7%），其次为机场板块跌幅最大（8.0%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周交运板块涨幅前三为德新交运（24.0%）、华夏航空（18.2%）、中国国航（14.7%）；跌幅前三为新宁物流（-8.1%）、德邦股份（-4.1%）、顺丰控股（-3.1%)。
        航空机场板块：航空板块，三季度国航、南航、东航扣汇利润总额分别同比+0.2%、-15.4%、+4.8%；春秋、吉祥归母净利润分别提高8.1%、31.9%。冬春航季计划时刻总量同比增速为6.77%，供给长期降速是大概率事件。一线机场时刻更为紧张，在票价改革的加持下票价涨幅应更显著，有望引领行业运价持续上行。继续推荐三大航、关注春秋，吉祥。机场板块：上海机场三季报业绩增速12.3%，表现符合预期。白云机场收入端增速尚可，但成本端略超预期，单季业绩下滑45.5%。枢纽机场估值体系已从过去的公用事业属性逐步向消费属性过渡，且现金流健康的防守品种可能更受市场青睐，有望在未来相当长的时间内享受估值溢价，长期推荐上海机场、首都机场股份，关注白云机场，深圳机场。
        物流快递板块：快递板块，本周上市公司几件大事：1）德邦股份披露三季报，1-3Q，公司实现收入160.5  亿，同比增9.6%，归母净利润4.6  亿，同比增28.3%，扣非净利润3.1  亿，同比30.0%；2）10  月31  日起，申通将贵阳龙里、昆明两处转运中心纳入合并报表，公司核心资产把握能力进一步提升；3）韵达拟分别发行20  亿中期票据与20  亿超短融。投资上，当前三季报整体披露完成，随着四季度旺季来临，期待公司单价及利润层面获得改善。趋势上，我们短期继续看好估值较低、网络与资产优化带动高频数据好转的申通快递，预计短期数据将继续向好；关注增速较快的韵达、发展全面的龙头顺丰与圆通。
        航运港口板块：航运板块，本周SCFI  环比上涨2.1%至976.5  点，其中欧线运价环比跌1.2%至752  美元/TEU，地中海线跌1.2%至769  美元/TEU；美西线运价环比上涨0.7%至2606  美元/FEU，美东线涨9.7%至3615  美元/FEU。贸易战持续发酵，当前部分关税政策已经实施，由于明年1  月更高税率出台，货主、贸易商加紧提前出货，当前美线抢运行情或将透支明年需求，因此后续涨价情况有待观望。策略方面，当前集运板块总体供需虽有局部改善，但海外宏观特别是贸易摩擦的愈演愈烈，及带来衍生的油价和汇率波动，会给航运带来不确定性和悲观预期，关注中远海控。港口板块，港口行业面临国际以及中美贸易摩擦，叠加国家降低物流成本的政策导向，我们认为板块投资机会更多来自业绩确定性增长以及长期受益于环保压力下“公转铁”新增货量的低估值标的，长期看好上港集团，关注日照港、唐山港。
        铁路公路板块：铁路板块，大秦铁路披露三季报，1-3Q，公司实现营收568.62  亿元，同比增36.23%，归母净利润121.3  亿，同比增7.98%，高景气度依旧延续，业绩基本符合预期。当前铁路股的逻辑依然延续，投资上选择基本面改善+国企改革的公司，继续推荐：铁龙物流：今年继续受益于公转铁、沙鲅线有望量价齐升释放业绩弹性，另外公司运营铁路特种集装箱业务，业务拓展空间巨大，2018年业绩估值21  倍；大秦铁路现金流优异，股息率高，适合风险偏好低的资金配置；广深铁路在股价大幅调整之后，PB  估值低至0.77X  处于历史低位，公司地处广深地区，土地价值高，土地价值释放循序渐进。公路板块，交通运输部通报试点取消高速公路省界收费站情况，未来将由试点省份向全国范围逐步拓展，我们认为降低通行费收益可能会带来收费期延长，当前省界收费站取消将能够带来通行效率的提升；策略方面，自下而上精选股息稳定、估值合理的标的，建议关注粤高速A、宁沪高速、深高速。
        投资建议：推荐上海机场、中国国航、南方航空、东方航空、大秦铁路，关注中远海能和招商轮船。
        风险提示：宏观经济超预期下滑；国企改革不及预期；航空票价不及预期；快递行业竞争格局恶化。