投资建议：从上周数据来看，主要城市社会库存节后连续第4  周出现回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从细分品种来看，五大品种库存均出现下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，库存下降既反映当前需求仍较好，也有贸易商对冬季需求下降的悲观预期而加速出货。由于气候因素，北方需求将明显下降，北材南下将逐渐加速，需关注北材对南方市场的冲击及其对全国钢材价格的影响。整体来看，四季度供需平衡格局未发生明显变化，但部分地区钢材价格或出现阶段性大幅震荡。建议关注环保限产落地情况及北材南运情况。个股仍维持推荐业绩增长确定、成本控制力强的低估值个股，继续推荐华菱钢铁、三钢闽光、河钢股份、宝钢股份，建议关注柳钢股份、韶钢股份等。
        钢铁板块涨幅环比下降，跑输沪深300  指数。上周（2018.10.29—2018.11.2），申万钢铁行业板块收涨1.60%，涨幅环比下降2.12  个百分点；沪深300  指数收涨3.67%，板块跑输沪深300  指数2.08  个百分点。
        年初至今，板块下跌16.70%，跑赢沪深300  指数1.68  个百分点。个股方面，32  只钢铁股（申万）中17  只股票上涨，13  只股票下跌，持续停牌股票2  只，久立特材上周涨幅最大，西宁特钢跌幅最大。
        钢材价格环比由升转降，螺纹钢期货基差扩大。上周钢价综合指数周环比由升转降0.14%；长材现货价格上涨，板材现货价格继续回落。螺纹钢主力合约周平均环比下降1.61%，热轧卷板主力合约周平均环比下降3.47%；螺纹钢期货贴水640  元/吨，基差环比扩大159  元/吨。
        全国高炉开工率环比继续下降，社会库存继续回落。上周全国高炉开工率为67.54%，环比下降0.69  个百分点，但唐山高炉开工率环比继续上升0.61个百分点。上周五大品种社会库存合计938.9  万吨，环比前一周减少42.06万吨，社会库存继续明显回落。
        铁矿石价格继续上升，焦炭价格进一步上涨。上周铁矿石价综合格指数周平均上升1.44  点；普氏进口铁矿石价格周均小幅下降0.63  美元/吨。唐山产焦炭周平均价格2515  元/吨，周环比上升50  元/吨，连续3  周上升。
        主要品种吨钢毛利环比下降，整体处于高位水平。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算，螺纹钢、热轧、冷轧、中厚板等主要钢铁品种吨钢毛利环比均出现不同程度下降。短流程螺纹钢吨钢毛利基本持平，与长流程螺纹钢吨钢毛利利差继续维持在870  元/吨左右，长流程炼钢优势仍然远大于短流程炼钢。
        风险提示：  1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级，将可能导致我国外贸形势恶化，进而影响宏观经济发展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及；2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升，侵蚀企业利润，制约行业业绩增长；3、行业政策风险。如果未来政策执行不及预期，将对行业产生重大不利影响。