1.动力煤：本周国内动力煤运行持稳，11  月2  日秦皇岛港5500  大卡动力煤最新平仓价为647  元/吨，环比上周五下跌2  元/吨，产地价格方面山西大同南郊5500  大卡车板价495  元/吨，环比回落10  元/吨；11  月2  日秦皇岛港库存545.50  万吨，环比上周上升115  万吨；11  月2  日六大电厂日耗总计49.74  万吨，较上周五下降1.66  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面，电厂耗煤负荷仍处在低位，10  月29  日-11月2  日沿海六大电厂日耗均值50.34  万吨，环比上周的51.15  万吨小幅回落0.81  万吨，较去年同期的53.51  万吨减少3.17  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）库存方面，截至11  月2  日，六大电厂库存1,695.84  万吨，环比上升126.74  万吨，同比上升459.99  万吨，11  月2  日库存可用天数为34.09  天，比上周五的30.53天增加了3.56  天，同比增加9.07  天，在采暖季来临和进口煤可能限制预期下，电厂主动累库。港口方面，11  月2  日秦皇岛港口库存545.5  万吨，环比上升115  万吨，同比减少160.5  万吨，秦皇岛场存的回升的主要原因是大秦线检修结束后调入量恢复正常。供给方面，本周陕西榆林环保检查还在持续，多数不合规的煤矿煤厂还在停产中，山西地区环保部分洗煤厂仍在停产中，加之近期超产检查，煤矿货源整体依旧偏紧。进口方面，截至11  月2  日，广州港澳洲煤Q5500  库提价745  元/吨，周环比小幅下调10  元/吨；广州港印尼煤Q5500  库提价745  元/吨，周环比下调10  元/吨。受进口煤额度平控以及电厂库存高企，卸货场地不足的影响，下游采购需求较差，进口煤有价无市。综合来看，电厂日耗虽尚处在低位，在采暖季来临和进口煤限制预期下，电厂主动补库，贸易商挺价意愿强，供给端山陕两地环保持续，临近年尾且在近期矿难频发的情况下，矿方以保安全生产为主。短期补库支撑下动力煤价格偏稳运行，后续日耗和电厂累库情况。
        2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,770  元/吨，环比上周上行25  元/吨。本周炼焦煤市场运行偏强。需求方面，本周焦企综合开工率小幅上行至78.62%，周环比上升0.57  个百分点，上升主要集中在华东地区（+3.04%）、东北地区（+1.18%），总体来看利润驱动下焦企开工率在高位，采暖季前焦企面临补库需求，焦煤需求较好。库存方面，从绝对量来看，本周国内110  家样本钢厂炼焦煤库存合计829.33  万吨，环比增加27.73  万吨，同比增加7.02  万吨；从相对量来看，本周钢厂炼焦煤库存平均可用天数16.52  天，环比上升0.56  天。后续关注焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面，山东地区前期受郓城事故影响关停的煤矿，目前为了保证煤电供应，多数矿井已经恢复正常生产，开工率基本回复前期水平。截止10  月29  日，炼焦煤矿方库存为339.1  万吨，较上周小幅回升，但整体仍处于2013  年以来的历史低位。综合来看，焦煤资源供应偏紧，利润驱使下焦企开工率高位运行，另外随着天气渐冷，焦企有补库过冬需求，采购积极性较高，总体来看，短期焦煤稳中偏强。
        3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2770  元/吨，环比上周上涨100  元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2,515  元/吨，环比持平。本周焦炭市场运行偏强。需求方面，全国高炉开工率67.54%，环比小幅下降0.69  个百分点，同比下降3.56  个百分点。目前钢材价格高位震荡，钢厂利润尚好，对于焦炭需求较强。库存方面，本周110  家国内样本钢厂焦炭库存合计428.30  万吨，周环比上升1.40  万吨，同比下降31.63  万吨。本周100  家国内独立焦化厂焦炭库存合计20.33  万吨，环比下降0.72  万吨，同比下降65.10  万吨。本周港口库存合计286.6  万吨，环比上升40.4  万吨，同比上升48.7  万吨。供给方面，本周焦企综合开工率小幅上行至81.97%，周环比上升0.76  个百分点，上升主要集中在华东地区（+3.04%）、东北地区（+1.18%）。综合来看，焦炭供给端在利润刺激下维持高位，但各地环保陆续出台取暖季错峰限产政策，后续供应或受到影响；需求端来看钢焦博弈加剧，在目前焦炭高价和后续悲观预期下，贸易商补库未入场，短期来看，焦炭价格偏稳运行，后续关注采暖季钢、焦限产情况以及贸易商补库。
        风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策放开