投资要点
        品牌服饰方面：社零数据表现持续平淡，多家品牌服饰三季报零售承压，加之  17  年国庆及  18  年春节节庆时点影响导致  17Q4/18Q1  基数较高，市场对零售预期整体偏悲观，目前行业龙头估值亦基本回调至历史底部。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资机会方面，龙头成色验证留待  18  年底/19  年初。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）观点上对行业大势判断偏谨慎，提示关注低估值高分红个股。个股方面建议关注大众龙头森马服饰（18  年  15X，股息率  4.0%）、海澜之家（18  年  10.5X，股息率5.9%）、太平鸟（18  年  14X，股息率  4.7%）；中高端比音勒芬（18  年  22X，股息率  1.3%）、歌力思（18  年  15X，股息率  1.8%）；体育龙头安踏体育（18  年  21X，股息率  3.0%）；家纺龙头富安娜（18  年  12X，股息率  2.5%）、罗莱生活（18  年  13X，股息率  3.4%）；男装龙头中国利郎（18  年  9.5X，股息率  7.6%）。
        新模式企业：核心标的  Q3  延续高增，不乏惊喜，建议持续关注开润股份、南极电商、跨境通
        制造企业：基本面来看，Q3  收入端订单受终端需求+贸易摩擦影响，但汇率同比改善仍对业绩带来利好。投资观点上，前期对终端需求及出口的悲观预期基本已经在本轮下跌中反映，各龙头标的估值下探至历史低位，但由于短期难见催化（棉价未见短期上涨动力，终端消费未见明显转暖态势，中美贸易摩擦或有转机留待观察），短期建议从股息率角度筛选低估值高分红标的，可关注鲁泰  A（18  年  10X，股息率  5.8%）；长期来看，继续建议关注越南布产较早、管理已趋成熟的龙头企业，建议关注申洲国际（18  年  27X，股息率  2.4%）、天虹纺织（18  年  6X，股息率  5.3%）、百隆东方（18  年  13X，股息率  4.1%）、华孚时尚（18  年  10X，股息率  4.2%）。
        风险提示：全球经济波动带来出口需求下滑；国内宏观经济波动导致内需下滑；大宗商品价格波动带来的原材料成本波动；汇率意外波动。