◆周行情回顾及观点
        上周上证综指、深证成指、沪深300  分别涨2.99%、4.83%、3.67%，纺织服装板块涨2.68%，其中纺织板块涨5.00%、服装板块涨1.30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        受到自18Q2  以来终端零售持续疲软影响，18Q3  品牌服饰公司业绩环比18Q2  放缓，累计来看18Q1~3  不及2017  年全年；收入端增长放缓影响净利端表现，但净利率、存货周转率等内在经营指标总体仍改善带动18Q1~3  净利端表现优于2017  年全年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分子行业看，高端服饰、家纺等2018  年业绩逐季放缓，致18Q1~3收入增速不及2017  年全年；大众服饰虽逐季收入增速放缓，但累计增速看仍高于2017  年全年；男装相较其他子行业表现较好，2018  年收入增速逐季提升，童装收入表现继续稳健。
        纺织制造板块18Q3  收入增速环比放缓、拖累Q1~3  累计增速较2017  年放缓；18Q1~3  毛利率、净利率等均有下滑致净利同比略降。
        我们认为受到18Q3  终端零售进一步放缓对于品牌服饰短期业绩带来压力，但从净利率、存货周转等内在经营指标来看仍持续改善、短期波动不改行业长期内在经营质量提升。
        当前纺织制造板块出口端虽然有所好转、但中美贸易摩擦带来一定不确定性，建议持续关注后续动向；同时我们认为新年度棉价上行周期有望形成，近期人民币加速贬值等利好上游纺织制造板块。
        长期看，2018/19  年我国棉花供需格局偏紧，我们维持棉价上行的观点。短期看，受今年棉花丰产、新棉集中上市及中美贸易摩擦影响下游接单积极性、需求转弱等，10  月以来棉花价格走低，影响长期棉价上行时间节点。
        ◆行业公司新闻动态
        安德玛三季度利润率改善；  SMCP  三季度亚洲增长放缓；Next三季度销售增长放缓；奢侈品牌中国销售坚挺，欧莱雅三季度增速创十年新高；Estée  Lauder  一季度中国加速增长。
        股权激励：富安娜拟3.7  元/股向激励对象授予420  万股限制性股票，同比2017  年2018~2020  年收入增速不低于3%/6%/9%。
        股份回购/股东增减持：森马服饰实际控制人周平凡、邱艳芳拟6个月内减持分别不超0.54  亿股（占2%）、不超1.35  亿股（5%）。
        其他：新野纺织证监会核准公司公开发行不超6  亿元公司债券。
        ◆行业数据汇总
        328  级棉现货15671  元/吨（-1.01%）；美棉CotlookA  86.40  美分/磅（+0.17%）；粘胶短纤14800  元/吨（-1.99%）；涤纶短纤9850元/吨（-2.73%）；长绒棉25900  元/吨（+0.00%）；内外棉价差-491元/吨（+581.94%）。
        ◆风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；部分公司解禁压力。