核心观点
本周市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周房地产板块指数整体表现弱于沪深300 和创业板指,房地产指数(申万)报收3575.15,周度涨幅为2.6%,较沪深300 指数相对收益为-1.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周地产板块涨幅居前的公司分别为中迪投资、卧龙地产、中南建设、张江高科、嘉凯城。
本周行业要闻。政治局会议坦承:当前经济运行稳中有变,经济下行压力有所加大,会议只字未提房地产市场。中央和地方同时释放出基建提速的信号。
地产一周数据回顾。新房销售显著回升。第44 周35 大城市新房销售为4.5万套,较第43 周的增速为18%;12 大城市二手房销售1.2 万套,较第43周的增速为-5.6%;一线城市新房、二手房交易较第43 周的增速分别为14.6%,6.9%;二线城市新房、二手房较第43 周的增速分别为27%,-11%。
整体库存有所增长。截至2018 年第44 周23 大城市库存为119.9 万套,与第43 周相比增加0.6 万套,整体库存上升;库销比为11.4 个月,与第43周相比上升。一线城市库存量20.4 万套,较第43 周增加0.2,库销比为7.4个月,较第43 周增加0.15。二线城市库存量59.6 万套,较第43 周增加0.5万套,库销比为13.1 个月,较第43 周下降0.1。
重点公司公告。房地产及相关业务方面,绿地控股2018 年前三季度实现营业收入2330.4 亿元,同比增长29.2%,归母净利润88.9 亿元,同比增长35.5%,基本每股收益0.73 元/股,同比增长35.2%。万科A 发行20 亿元的住房租赁专项公司债券,票面利率4.18%,期限5 年。中南建设2018 年前三季度实现营业收入300.0 亿元,同比增长57.7%,归母净利润12.7 亿元,同比增长223.1%,基本每股收益0.34 元/股,同比增长223.2%。
投资建议与投资标的
本周政治局会议未提房地产市场,相比731 政治局会议提及的“遏制房价上涨”,政策环境趋于友好,叠加前期由于行业销售去化压力较大而出现的调控缓和预期,我们预计近期板块相对收益明显。同时,房企三季报发布完毕,龙头房企业绩增长依旧优秀,基本面与估值吸引力进一步显现。在当前市场环境中,我们看好一线龙头低估值修复和快速成长的二线龙头。具体来看,我们推荐: 1)稳健经营的低估值蓝筹龙头,推荐保利地产(600048,买入)、招商蛇口(001979,买入),建议关注荣盛发展(002146,未评级)。2)具备高成长基因的公司,推荐新城控股(601155,买入)、阳光城(000671,买入)、中南建设(000961,买入)。
风险提示
销售大幅低于预期。
政策调控严厉程度高于预期。
利率发生明显上升。