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研究报告:国开证券-9月物价数据点评:四季度CPI或保持平稳-181017

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-01 14:56:08
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜征征
研报出处: 国开证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 526 KB 分享者: cat****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        9  月CPI  小幅上冲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月CPI  同比上涨2.5%,符合预期,但环比表现(0.7%)超季节性规律(0.5%),主要是食品价格受天气及假日错期等因素影响涨幅过高,非食品价格则保持稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,蔬菜价格受天气因素影响连续2个月有超季节性表现,但近期已有所回落;猪肉价格涨势回落但涨幅仍高于历史均值,不过未来持续大涨概率较小。预计10  月CPI  同比上涨2.4%,年内CPI  有上冲可能,但在需求总体偏弱的情况下仍难破3%,四季度CPI同比涨幅或在2.4%左右。
        9  月PPI  略超预期。9  月PPI  环比上涨0.6%;同比上涨3.6%,略高于市场预期(3.5%)。在去年同期基数提升0.6个百分点的情况下,PPI  仍显得较有韧性。展望未来,需求偏弱以及环保限产力度边际放松或导致PPI  涨势持续放缓。短期环保限产或能支撑原材料与工业品价格,但中长期而言需求决定价格最终走势。预计10  月PPI同比上涨3.1%,年末或降至2%左右,未来PPI  方面最大的不确定性在于原油价格。
        风险提示:供给侧改革调整力度加大,央行超预期调控,贸易摩擦升温,猪肉与原油价格超预期上涨,经济下行压力增大,海外市场黑天鹅事件等。
        

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