内容提要：
        国家统计局10  月19  日公布的数据显示，三季度GDP  同比增长6.5%(为2009  年二季度以来新低)，前值6.7%，预期6.6%；9  月工业增加值同比增长5.8%，前值6.1%，预期6.0%；1-9  月固定资产投资同比增长5.4%，前值5.3%，预期5.3%；9  月社会消费品零售总额同比增长9.2%，前值9.0%，预期9.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        工业增加值回落是拖累GDP  的重要原因之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从高频数据看，今年旺季供给增长缓慢。虽然去年同期基数提升、中非论坛与天津达沃斯论坛举行、台风来袭等因素对今年9  月工业增加值增速有一定的扰动，但对其影响较大的还在于下游需求的萎缩。
        受制造业拉动固定资产投资略好于预期，但基建投资尚未完全企稳，房地产投资持续回落。9  月当月基建投资增速同比下滑程度较8  月收窄，表明前期利好政策效果有所显现。制造业持续反弹是今年的亮点之一，1-9  月累计增速8.7%，较前值提高1.2  个百分点，为近34  个月新高。房地产投资小幅回落，销售再现负增长，未来房地产投资或继续平缓回落。
        名义消费增速好于预期，实际增速回落并再创有数据以来次低。近期消费特征主要表现为：旺季汽车销售低迷，地产类相关商品回落；生活必需品消费增多，可选品与消费升级品增速放缓等。
        总体而言，经济下行压力尚存，在外需回落、贸易摩擦升温的背景下，政策放松的必要性和可能性均有所提升。在稳定总体杠杆率的前提下，未来针对扩内需的一揽子政策如减税、降准、补短板或将持续推进。
        风险提示：供给侧改革调整加大，贸易摩擦升温，央行超预期调控，经济下行压力增大，海外市场黑天鹅事件等。