行情回顾：本周中信家电指数涨跌幅0.03%，跑输大盘，位列29  个一级板块涨跌幅第24  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电二级版块中，黑色家电、照明设备及其他上涨，涨幅为3.60%、4.26%，白色家电、小家电下跌，跌幅分别为-0.02%、-2.95%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美的换股吸收合并小天鹅：10  月23  日晚，美的和小天鹅两家上市公司同时发布公告，美的集团拟发行股份吸收合并小天鹅，之后小天鹅将退市，此次吸收合并的总交易金额预计为143.83  亿元。
        据此前苏宁联合中怡康，中国家用电器研究院发布《2018  洗衣机行业白皮书》来看，2018  年1-6  月，国内洗衣机市场具体排名如下：海尔30.5%，排名第一；小天鹅17.3%，排名第二；美的9.3%，排名第三；西门子8.6%，排名第四；松下电器7.3%，排名第五。而目前洗衣机市场替换需求旺盛，中怡康预计2020  年洗衣机市场零售量将达到4451  万台，零售额908  亿元，分别同比增长7.7%和10.7%。换新需求加速产品结构升级，高端化，智能化，健康化等满足用户更高需求的产品将取得快速发展。
        我们认为：从战略布局角度看，美的此次收购小天鹅之后，一方面对其自身而言，换股并购有利于全面整合洗衣机内部资源，发挥协同效应。同时也有助于防范经营风险和优化资本结构。双方合并可以彻底解决双方潜在的同业竞争问题，小天鹅与美的集团的关联交易也将随之全面消除；另一方面，美的+小天鹅洗衣机市场份额总和高达26.5%，进一步缩小与第一名海尔的差距。国内洗衣机市场海尔一家独大的格局就此打破，未来将成为海尔与美的两大行业巨头相互竞争。
        从洗衣机市场来看，我们看好未来的洗衣机市场，从当前市场发展来看，存在五大机会点：1.大容量品类势不可当，波轮10kg  及以上产品、滚筒12KG  及以上产品零售额份额持续扩张；2.滚筒与波轮之争已成定局，滚筒替代波轮的路仍在继续，但剩余路程不长；3.变频份额仍在扩大，但在滚筒市场已基本完成普及，波轮市场尚存较大空间；4.烘干功能促进洗干一体机个干衣机品类的快速发展。据中怡康线下监测数据显示，2018  年上半年洗干一体机零售量、额分别达到31.7%和40.1%，与去年同期相比分别提升12.8  和14.3  个百分点；干衣机零售量、额分别同比增长26.6%和40.4%。进一步细分市场来看，洗干一体滚筒已经在10KG  攻城略地，干衣机中的热泵产品将迎来不错的市场发展；5.智能产品和分桶洗涤将成为新的风口产品。我们推荐关注洗衣机行业核心标的：美的集团，青岛海尔。
        国庆彩电市场创新低，OLED  逆势中加速渗透：市场调研机构奥维云网发布的《2018  年中国彩电市场“十一”促销总结报告》显示，受存量市场需求不振的影响，十一促销期经历了多年的持续下滑，今年再次创造了历史新低。数据显示,  今年十一促销期累计彩电零售量为360  万台，同比下降8.4%，零售额121  亿元，同比下降22.1%。与整体市场表现相反的是，OLED  电视再一次上演“逆袭”好戏。奥维云网的数据中显示，从年初到国庆当周，55  寸OLED  电视渗透率增长50%;而65  寸OLED  电视的渗透率增幅达到66%。虽然没有2017  年同期增长迅猛，但逆势增长依然十分抢眼。
        我们认为：第一，OLED  差异化成为新增长点，未来可能将占据主导地位。在9  月奥维云网公布的《OLED  电视用户调研报告》中就有数据显示，OLED电视以8.1  的评分遥遥领先8K、量子点等产品，是用户认可度最大的高端电视，这足以看出OLED  在各显示技术中的主导地位。第二，消费者的需求正在转变，OLED  与传统LCD  的本质区别在于“自发光”。消费者认为高端产品的必备熟悉，画质超群、外观前卫、最新技术位列1-3  位。画质和新技术不必再多说，本是OLED  的本质区别，外观能够被消费者重视，足以看出消费需求已经从“使用”向“审美”转变。我们推荐关注彩电行业核心标的：TCL  集团，四川长虹，海信电器。
        投资建议：本周家电板块整体下跌，跑输大盘，长期来看家电板块基本面将持续向好。中长期我们持续建议三条投资主线：第一，白电龙头优势突出，所涉及产品较广，技术开发产业链完善。推荐小天鹅A，美的集团，青岛海尔；第二，关注细分领域产品龙头，小家电关注苏泊尔,飞科电器；厨电领域关注集成灶龙头浙江美大；第三，关注黑色家电优势企业，积极探索增量方向，关注TCL  集团，海信电器。
        风险提示：房地产市场不景气；原材料市场价格上升超出预期；行业竞争增大；系统性风险。