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研究报告:中银国际-大类资产配置周报:等待改革-181028

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-30 14:11:37
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱启兵,张晓娇
研报出处: 中银国际 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 869 KB 分享者: liu****666 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        9  月工业企业利润增速大幅走低;稳市场政策频发;中日将开展多方面深化合作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:债券>大宗>股票>货币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        宏观要闻回顾
        经济数据:1-9  月份全国规模以上工业企业利润同比增长14.7%,9  月份同比增长4.1%。
        要闻:公司法修改完善股份回购相关情形;央行定向支持民企融资;财政部:未来三年逐步加大金融业对外开放力度;中日将展开多方面深化合作;财政部再公布一批提高出口退税率名单;国有金融资产报家底;国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议。
        资产表现回顾
        A  股筑底反弹,债市继续上涨。本周沪深300  指数上涨1.23%,沪深300股指期货上涨0.67%;焦煤期货本周上涨3.17%,铁矿石主力合约本周上涨3.59%;股份制银行理财预期收益率下跌-4BP  至4.44%,余额宝7天年化收益率下跌-8BP  至2.62%;十年国债收益率下行-2BP  至3.54%,活跃十年国债期货本周上涨0.33%。
        资产配置建议
        资产配置排序:债券>大宗>股票>货币。我们还没有等来稳增长的政策更明显的放松,但是已经开始出现了稳市场的政策加快出台。我们认为短期内政策组合的目标仍是稳经济增速下行的幅度,从已出台的稳增长政策看,货币政策生效的时间更短更迅速,同时针对资本市场,已经出台了如加快长期资金投资产品审批和发行、鼓励上市公司回购股票等政策,加之A  股当前估值水平在历史中枢下方,因此我们仍维持此前观点,认为10  月底至年底前,预计股票市场将迎来反弹。但考虑到资金的风险偏好仍未明显改变,因此我们仍维持大类资产配置顺序。
        风险提示:海外波动加大影响国内资本市场;中美贸易摩擦出现新动向。
        

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