研究报告：天风证券-4季度利率展望：或在11月后确认下行通道-181025
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2018-10-25 09:39:22 |
| 研报栏目： 宏观经济 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 宋雪涛 |
| 研报出处： 天风证券 | 研报页数： 5 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 652 KB | 分享者： luo****wu | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
4季度中后期，随着经济步入投资时钟的衰退象限，通胀中枢下移、供给压力消退，在银行间流动性合理充裕的环境下，利率有望在11月后确认下行通道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现阶段长端利率的弹性明显大于短端，因此利率下行可能是一个"牛平"的过程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
保留货币政策独立性更加重要的情况下，汇率对利率的约束边际放松，中美利差更多是技术层面的一道坎。中美利差倒挂之前，对新增外资的吸引力会有所下降，但应该尚不至于引发存量外资的大量抛售，地方债供给压力消退后国内资金的配置力量仍可以推动利率下行。
风险提示：宽信用政策力度超预期对利率债形成挤出；中美关系超预期修复提升风险偏好利空无风险资产
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