报告摘要：
        市场短期反弹有望持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        今年以来A  股大幅下跌，10  月以后跌势加速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但近期多部委表态支持股市发展，地方政府、证监会和银保监会合力解决股权质押问题，刘鹤副总理表态支持非公有制经济发展，短期内外部环境有所缓和，周末个税抵扣政策超预期，市场对四中全会预期升温。A  股周五强势反弹，短期内反弹有望持续。尽管目前估值处于历史低位，但市场中长期走势的关键取决于中国对外贸易环境、国内深化改革力度、减税的力度、房地产市场稳定、企业家信心和消费者信心等因素。
        我们建议配置行业估值与业绩匹配度高，三季报业绩超预期，近期有可期待的政策催化的行业。
        估值上看，煤炭，化工，建筑，房地产等周期股优势最显著，从三季报情况看，化工、钢铁、建材、通信行业整体景气度较高或提升，轻工制造、医药、有色金属、电子、家电、计算机行业尽管整体盈利增速一般，但行业内上市公司业绩改善面较高或提升。从政策催化上看，短期内稳增长成为政策必选项，基建投资有望回升，基建产业链的高景气度仍有望维持。近期5G  和云计算产业政策较多，三季报显示，5G、云计算板块部分领先企业盈利仍然保持较高增速，5G  和云计算板块近1-2  年业绩增长确定性较高。消费行业的领先企业具有长期配置价值和稀缺性。周末个人所得税抵扣政策超预期，未来消费刺激政策可能逐步落地，可关注消费行业的领先企业。
        个股方面，需要避免非系统性风险，寻找业绩确定性强的标的，可以考虑受股权质押问题影响超跌严重的中小市值股票。
        首先，应选择半年报主营业务收入和扣非净利润增速稳健，三季度业绩符合预期的股票，避免业绩风险。其次，标的估值水平与同类股票相比应具有优势。可以考虑股价2015  年以来回调幅度大，大股东股权质押比例较高，且已经接近估算的平仓线的股票。从财务上看，寻找经营性现金流较好，预收账款、存货等显示未来1  年内业绩保障性高，毛利水平稳定，有息负债占总资产比例较低的标的。从三季报情况看，市场整体盈利增速下行，但部分行业领先企业盈利继续较快增长，应选择市场优势显著的公司。我们结合行业景气度和公司状况，选出25  只中小市值股票。
        风险提示：三季报业绩低于预期，外部环境发生变化，国内政策存在不确定性，数据和模型存在局限性。