收入增速环比略降，全年业绩指引符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年公司前三季度累计实现营业收入338.03亿，同比增长21.90%；累计归属于上市公司股东的净利润73.96亿，同比增长20.20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三季度单季实现营业收入129.27亿，同比增长14.58%，收入增速环比略降；净利润32.48亿，同比增长13.53%，增速下滑主要系两方面原因：1、针对国内宏观经济环境公司采取主动去库存策略，一定程度上影响国内收入增速；2、海外业务受到中美贸易争端以及公司主动战略收缩的影响，发展进度放缓。公司预告2018年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度10%至30%，净利润变动区间103.52至122.34亿元。
　　现金流大幅改善，毛利率稳步提升。2018年第三季度公司加强回款，经营性净流入现金流为42.67亿元，同比增长109.33%，2018年前三季度毛利率44.9%，同比提升0.73个百分点。
　　与河南省人民政府签订战略合作协议，共同推进国家大数据综合实验区建设。10月18日上午，公司公告与河南省人民政府签订战略合作协议。根据协议，双方将在“优势互补、协调促进、共谋发展”的基本原则上，共同推动大数据及人工智能技术在河南实体产业落地应用，共同推进国家大数据综合实验区建设。本次战略合作协议的签订，也将推动公司以AICloud为基础的物联网产品和系统在更多领域应用。
　　取得通用准则（CommonCriteria）认证，产品安全性获得国际权威认可。公司近日宣布，DS-2CD3系列和DS-2CD5系列网络摄像机产品成功通过了信息技术安全评估通用准则（CommonCriteria，CC）EAL2+级认证。CC认证是信息技术安全领域认可度最高的国际性认证之一，遵循国际公认的信息安全标准（ISO/IEC15408）。该认证得到美国国防部下属的美国国家信息安全联盟（TheNationalInformationAssurancePartnership，NIAP）的认可，同时也在英国、加拿大等国家得到认可。目前已有包括美国和加拿大在内的28个国家的政府部门或政府代理机构加入了CC互认协定（CCRA），因此CC认证在全球范围内具有很高的接受度与可信度，成为安全性评估方面的重要依据。
　　投资建议：公司作为全球安防龙头企业正迎来前端智能放量拐点，此外萤石、汽车电子等创新业务被不断突破，预计2018-2019年EPS分别为1.25、1.53元，维持买入-A评级，6个月目标价30元。
　　风险提示：海外贸易风险；新产品市场进展不及预期。