核心观点
        市场行情
        上周五，沪指早盘低开后震荡上攻，午后逐步走强，尾盘大涨超过2.5%，站上  5  日均线，成交量放量；创业板走势最为强劲，大幅反弹超过  3.5%，成较量增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场在高层的集体力挺下终于止跌反弹，市场呈现普涨行情，互联网、国产软件、金融等板块大幅走强，其余板块也纷纷跟涨，市场过度悲观的情绪终于有所修正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业涨跌幅排名上，排名前  3  的行业为非银行金融、计算机、食品饮料；排名后  3  的行业为纺织服装、基础化工、农林牧渔。上证  50ETF  收于  2.491    ，较上一交易日上涨  2.98%，成交量  14.08    ，较上一交易日上升  64.42%上升，市场信心有所修复，我们对于标的观点：中性偏乐观。
        市场行情上，认购期权全部上涨，认沽期权全部下跌。成交量上，认购期权成交量        1,940,537    ，较前一日上升  51.81%；认沽期权成交量  1,386,153    ，较前一日上升  24.77%。成交量认沽、认购比值（P/C）71.43%，较前一交易日下降  15.48  个百分点。持仓量上，认购持仓量1,460,784    ，认沽持仓量  872,359    ，持仓量沽、购比  59.72%,较前一交易日上升  8.95  个百分点。当月认购、认沽持仓差值大幅下降，次月持仓差值大幅下降，季月持仓差值上升，次季持仓差值下降。加权认购隐含波动率  27.44%，认沽隐含波动率  24.85%，加权认沽、认购隐含波动率比值  90.53%，较上一交易日上升  8.37  个百分点。整体指标良好，期权市场整体指标：中性偏乐观。
        投资策略
        中期市场判断：整体而言，经济下行，大盘指数趋势向下;    但短期而言，市场超跌后随风险事件的逐步落地，同时考虑  PPI  等荣枯线上运行、GDP  gap    正向，目前市场过度悲观预期上存在"短视偏差"，压制市场估值，应有所修正。虽然美指强势，美债收益率高位对人民币汇率及估值定价形成压力，但中长期而言，中国经济下行走势在央行宽松货币政策，同时辅以积极财政政策下，或好于预期。同时境外资金流入，对大盘蓝筹形成支撑。虽熊市之下受过度解读利空的思维主导，但积极因素也在逐步累积，市场的反弹应可期待。
        短期市场判断：三季度  GDP6.5%，有所不及预期，但消费数据有所回升。昨日市场早盘依然弱势，但后随高层力挺之下，市场逐渐企稳反弹，各大指数纷纷大幅走强，尾盘涨幅均在  2%以上，成交量也有所配合。受外围市场扰动，市场近期非理性惯性大幅杀跌，过快下跌下风险进一步释放，本身也具备了反弹需求。基本面上，随经济趋势下行，但政策不断发力后边际改善可期，而市场过度悲观预期，估值在短视偏差下到跌到历史低位，因而预期更正向上动力大于向下。指标上，近期虽市场弱势但期权市场指标不断好转，一定程度上也反应了多空博弈的逐步改变。波动率上，近期或维持高位震荡。
        如若认为标的超跌反弹，可买入认购期权。
        如若认为市场下跌空间不大，可卖出价外认沽期权。
        如若认为标的区间震荡，可卖出宽跨式期权组合。
        风险提示
        人民币贬值压力增大、贸易战影响超预期、经济数据不及预期等风险因素导致市场进一步下跌。
        市场风格、情绪转换较快，可能出现波动率变动幅度较大的情况。