投资要点
市场回顾:沪深 300 下跌 1.13%收 3134.95,非银金融(申万)上涨1.52%,跑赢大盘 2.65 个百分点,涨幅在申万 28 个子行业中排第 1 名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中保险板块涨幅最大,上涨 2.49%;其次是券商板块上涨 0.62%;多元金融板块则下跌 1.16%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,本周券商板块中锦龙股份涨幅最大,上涨 9.78%;而保险板块中中国平安涨幅最大,上涨 2.74%;多元金融板块中香溢融通上涨 13.01%,涨幅最大。
券商:本周券商 9 月月报公布,可比口径下,32 家券商合计实现营业收入 156.35 亿元,环比增长 68.66%,同比下降 9.21%;实现净利润 54.89亿元,环比增长 201.29%,同比下降 18.78%,业绩环比增长主要系 8 月低基数因素叠加 9 月份 IPO 业务有所转暖(9 月 IPO 发行规模 130.86 亿元,环比增长 172.52%)。净利润方面,券商亏损情况有所好转,净利润为负的券商由 8 月份的 9 家降为 3 家。另外方正证券 9 月净利润实现 10.07 亿元,排名第一,主要系收到民族证券现金分红 9 亿元。近期一行两会负责人提出多项措施缓解企业融资难题,化解上市公司股票质押流动性风险,股票质押业务风险对券商估值的负面影响预计会有所好转。虽券商业绩承压且未出现明显改善的迹象,但短期情绪好转有望带动估值抬升,建议关注中信证券(600030)、华泰证券(601688)。
保险:本周上市险企公布保费数据,1-9 月中国平安/中国太保/中国人寿/新华保险累计实现保费收入同比+19.11%/+14.44%/+4.11%/+11.32%,整体较 1-8 月累计保费收入增速有微小下滑,主要系去年 9 月份各大险企炒停售情况下同比基数高,但基本符合市场预期。其中中国平安 1-9 月个险新单同比增速为-2.83%,降幅进一步收窄。考虑到四季度保费收入基数走低,四季度业绩增速将进一步好转,保费端情况无需担忧。而资产端方面,近期 10 年期国债到期收益率在 3.6%附近震荡,美债收益率上行背景下国内长端利率下行压力有限。另外,750 日平均国债到期收益率仍保持拐点向上,准备金持续释放进一步增厚险企利润,预计上市险企年报表现亮眼。当下险企 PEV 估值处于历史较低水平,建议积极关注中国平安(601318),新华保险(601336)。
风险提示:股票市场低迷,监管政策变化