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研究报告:华泰期货-石油沥青周报:沥青受到油价回调压制-181022

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-22 17:30:14
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 1,242 KB 分享者: 277****95 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点概述:
        十一假期结束后,沥青市场整体处于利多出尽的背景下,期货价格随油价回调呈现波动下行的走势,跌破前期3700元整数价位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特别是在山东和华东现货报价升至4000元/吨的高价位后,贸易商及下游道路施工单位对于供给方在油价回调后仍保持强势价格持观望态度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从沥青自身供需基本面情况来看,北方地区特别是东北地区存在一部分下游道路施工收尾需求的支撑,但预计10月底之后,北方需求将逐步转弱,这在一定程度上缓解了地方炼厂集中的北方地区受委内瑞拉重质原油紧张带来的炼厂沥青供应偏紧的压力。从船期数据来看,此前彭博社报道8月份从委内瑞拉装船但尚未确定目的港的两艘VLCC目前已经确定抵达中国:Sandra  10月17日抵达营口港,另外一艘Nautilus则预计10月23日抵达董家口港。从周度的炼厂库存数据来看,相对于北方地区供需较为平衡的状态,华南地区供给端压力较大,炼厂库存已经从八月中旬后的20%水平回升至45%以上的水平,炼厂开工率也到达70%以上水平。叠加进口套利窗口开启后,新加坡市场对华沥青进口量出现较大幅度增长,根据InternationalEnterpriseSingapore(IES)公布的贸易数据8月份对华出口量达到12万吨,9月27日当周达到6.8万吨的高位。此外华南和西南地区近期受到台风过境带来大范围降水天气抑制了下游道路施工需求,华南地区价格承压较大。
        后期展望来看,随着前期供给方的低库存以及需求恢复的利多因素逐步兑现,原料供应问题在需求回落后得到一定程度的缓解,沥青供给方受到油价大幅回调的影响出现一定程度的价格压力,10月22日周一现货价格或将有所松动。
        策略建议及分析:
        建议:中性操作,供给方提价幅度利多兑现
        风险:委内瑞拉出口设施恶化,马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调

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