投资要点
        一、市场运行情况及大市判断：
        上周一共五个交易日，受外围股市持续下跌影响，上周一至周四大盘指数持续下跌，上证综指周五开盘更是创下近4  年低点，为安抚市场情绪，完善股市制度，上周五上午，国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、证监会主席刘士余和银保监会主席郭树清均发声发布支持股市的政策，大盘指数反弹大幅收涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周上证综指下跌2.17%，深证成指下跌2.26%，中小板指下跌1.78%，创业板指下跌1.46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从中信风格分类的股票指数看，金融股指数上涨0.65%，周期股指数下跌4.44%，消费股指数下跌3.35%，成长股指数下跌2.20%，稳定股指数下跌2.63%。上周以中信一级行业分类的板块中，涨幅前5  的行业分别是银行、非银行金融、计算机、传媒和通信，涨跌幅后5  的行业是餐饮旅游、有色金属、煤炭、石油石化和基础化工。
        上周欧、美、日股市震荡。美国10  年期国债收益率一路走高，企业盈利增长放缓，叠加中美贸易摩擦升级和美国中期选举的不确定性，美国股市短期回调后陷入震荡。美国亚特兰大联储主席Bostic（2018  年FOMC  票委）称贸易政策仍对美国经济前景构成风险，如果沙特记者Khashoggi  殒命案招致美国制裁，可能会对美国经济前景构成风险，当前美国和沙特关系逐步转向紧张，美国国内对记者遇害案需实施制裁的呼声较高，受此影响国际油价在周末收涨。
        就A  股资金面来说，上周北上资金净流入25.84  亿元，美国国债收益率处于上升通道，10  年期中美利差近期大幅缩小，我国资本外流的压力较大，但得益于我国股市估值较低，资本市场开放力度加大，A  股市场对外资的吸引力持续增加，股市资金净流入的态势预计将持续。我们建议：  i.关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头，  5G、新能源、高端装备制造、云计算和生物医药等行业龙头值得关注；ii.  关注中小创结构性机会，创业板市盈率现处于历史分位数低位水平，建议结合中报和三季报利润情况，挑选出符合“新经济”发展的业绩优良的创业板中小板个股进行持续跟踪；iii.建议关注如下五方面投资主线：1）提高贸易投资自由化便利化；2）深化改革方面，建议关注“一带一路”倡议与欧盟倡议对接，进一步推进中欧基础设施互联互通，国企改革，上海自贸港，海南旅游岛，雄安新区新政实施等；3）高质量增长方面，建议关注受财政扶持的新兴产业龙头以及相关“独角兽概念”、“工业互联网”龙头个股还有一些美国贸易战背景下急待国内扶持的半导体产业链，如高端装备制造、集成电路、人工智能板块，创投板块、工业先进制造等；4）乡村振兴方面，国家关注新农村建设，建议关注农林牧渔，京津冀环保概念、精准扶贫和土地流转等板块投资机会；5）区域补短板方面，发改委召开“加大基础设施领域补短板力度稳定有效投资”专题新闻发布会，叠加近期基建项目密集开工，建议关注建材、机械等板块投资机会。
        上周末，我国9  月经济数据发布，数据显示，第二产业GDP  下滑是GDP  当季增速不及预期下行的主要原因，最终消费支撑上半年GDP  增速稳定，货物和服务净出口对经济增速的拖累作用平稳，贸易摩擦对经济增速的下拉现象并未显现。受制造业和采矿业投资累计同比加速支撑，固定资产投资累计同比增速录得小幅上行，房地产投资增速维持较高增速，农、林、牧、渔业和基建投资累计同比下降拖累固定资产投资增速。9  月社会消费品零售总额同比9.2%，较8  月上升0.2  个百分点，消费体制不断完善，个税修正法案落地，降低个税起征点，大幅降低居民税负长期有利于消费增速平稳。上周人民币对美元贬值明显，10  月18  日达到6.9439，美元走强，中美贸易摩擦升级和我国经济增速放缓使我国汇率带来贬值压力。上周五国务院副总理刘鹤接受记者采访时表示，政府促进股市健康发展新举措至少包含5  个方面，改革开放大政方针已定，关键在狠抓落实。同时一行两会领导集中对市场喊话，多项支持股市平稳的政策出炉，支持股市平稳健康发展的政策边际积极。总体来看，经济数据边际转弱但有稳定基础，流动性近期边际改善，利好政策密集出台，市场情绪得到较大激励，风险偏好有望明显好转。我们建议在防范风险的同时，结合公司中报和三季报，在市场回调中关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头，关注在事件性影响下优质个股是否有超跌补涨的机会。
        二、上周大事
        1、  中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受采访
        2、  刘士余接受新华社记者采访
        3、  新华社：新修订的个税法和专项附加扣除办法对外征求意见
        三、宏观基本面
        1、上游：原材料价格和运价上涨，工业品和农产品指数下跌
        2、中游：发电耗煤量、高炉开工率下降，水泥价格上升
        3、下游：商品房销售下跌、集装箱运价指数分化
        4、价格：猪价上涨，蔬菜、石油价格下跌
        四、资金面
        1、上周证监会核发1  家企业IPO  批文，筹资总额不超过5  亿元。截至10  月18日，沪深两市融资余额较10  月12  日减少231.29  亿元；融券余额较10  月12  日减少2.11  亿元；融资融券总额较10  月12  日环比减少2.92%。
        2、上周公开市场操作净投放300  亿元，  SHIBOR  利率分化，截止10  月19  日，隔夜SHIBOR、周SHIBOR  和月SHIBOR  利率分别较9  月30日变化0.60BP、0.70BP  和-2.70BP。国债收益率短涨长跌，截止10  月19  日,  半年期、1  年期、5  年期和10  年期国债收益率分别较10  月12  日变化10.82BP、1.23BP、-3.63BP  和-1.73BP。近期我国10  年期国债收益率走势与美国10  年期国债收益率走势分化，中美利差缩小明显，我国资本外流的压力加大。截止10  月19  日，银行间质押式回购利率1  天期和7  天期分别较10  月12  日变化0.42BP  和0.06BP。通过上述短期利率数据变化可知，流动性较前一周略紧。
        五、风险提示：流动性紧张超预期，贸易环境恶化超预期。