扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:财通证券-策略·大势研判:股权质押风险缓解,质优个股更为受益-181021

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-22 11:48:45
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 马涛
研报出处: 财通证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,120 KB 分享者: zhj****74 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        要点一:股权质押风险显现,A股大幅波动
        本周,融资盘和股权质押的风险开始显现,A股在前四天继续维持下跌的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而周五,随着监管层释放利好,A股大幅反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体来看,上证50、沪深300、中小板指、创业板指本周涨跌幅分别为0.09%、-1.1%、-1.8%、-1.5%。从行业来看,银行、非银的表现较好,本周分别上涨了1.3%、1.3%。而前期涨幅较好的原材料股本周则下跌较多,有色、煤炭、石油本周分别下跌了6.4%、6%、5.9%。
        要点二:股权质押风险缓和,不同质地股票将会分化
        为了防止股权质押强平引起股市系统性风险,本周五,一行两会集体发声,稳定市场信心,它们提出的措施包括:①要求金融机构在股权质押触及止损线的情况下,根据企业的经营情况,妥善的处理,而不是不计后果的在二级市场抛售。②引入长期资金来承接股权质押,资金来源包括民营企业发展支持基金、地方政府管理的各类基金、私募股权基金、券商资管和保险资金。接着,副总理刘鹤也表态将会高度重视股市的稳定发展。在监管层的表态下,周五上证指数大涨2.6%。
        我们认为,监管层表态的核心还是在于将妥善化解股权质押风险。对于融资盘和股权质押连环强平引发的系统性风险,市场可以放松了一口气。但是,需要注意的是,刘士余主席强调"帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司缓解股票质押困境"。所以监管层救股权质押并不是无条件的救,而是主要提供流动性,救助长期基本面较好的股票。而对于一些基本面较差的"壳公司",监管层可能并不会出手,这些股票仍有大幅下跌的风险。质优和质差公司股价的分化将会大幅加剧。
        要点三:个税抵扣正式推出,但刺激消费效果有限
        周六,个税抵扣暂行办法正式推出,有望在明年1月1日正式实施。根据《暂行方法》,子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、租金、赡养老人等六项都可以进行个税抵扣。但是我们认为个税抵扣的实际效果可能有限:①新税法实施后,全国的纳税人口约为7000万,根据个税抵扣,大约平均每人可以减税300/月,总减税约为2500亿元。②2017年中国社会消费品零售总额为36.6万亿。如果假设减税金额全部用于消费,则会使得消费品零售总额上升0.69%,影响较弱。
        要点四:系统性风险缓解,维持震荡格局
        对于后面市场走势,我们还是保持谨慎态度,认为市场将大概率继续维持震荡格局。一方面,监管层表态的核心,还是在于防止市场非理性大幅下跌,而并不是要干涉市场走势。另外一方面,虽然市场现在悲观情绪严重,向上的动力较大,但是还是缺乏积极的催化因素。尤其是9月社融和10月初的汽车销售数据都较差,反映宏观经济暂时还未企稳。我们建议投资者还是保持耐心,不要追高,但是可以考虑逢低吸纳一些基本面较好的个股。
        推荐投资者关注:①基建板块,包括中西部的建筑标的。②政府投资板块:包括油服、5G。③通胀板块,我们认为大宗商品的涨价仍将持续,通胀有超预期的可能性,仍然建议关注煤炭、钢铁、黄金、石油、农产品。④成长板块,关注成长板块的龙头和长期机会,推荐医疗信息化、自主可控、新能源汽车等。
        风险提示:海外风险因素。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com