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研究报告:东吴证券-50ETF期权周报:标的指数震荡下跌,期权市场交易活跃-181022

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-22 11:22:51
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚育婷,高子剑
研报出处: 东吴证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 2,050 KB 分享者: liu****014 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        50ETF  期权市场分析  
      期权交易情况:上周  50ETF  略有下跌,一周下跌  0.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止至上周五期权总持仓量约为  233  万张,上周期权共成交约  1265  万张,较前一周大幅上升,期权市场交易活跃。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
      情绪指标分析:近月  P/C  比例(成交量)、P/C  比例(持仓量)、P/C  比例(成交额)均有所下降,多头势力略胜,市场交易情绪较稳定。上周VIX  指数略有上涨,截止至上周五,VIX  指数收盘于  25.3。SKEW  指数几乎不变,周五的  SKEW  指数约为  100.2,“黑天鹅”风险较小。  
      波动率分析:上周历史波动率、VIX  和已实现波动率走势一致,均波动上涨。目前  30  天历史波动率高于历史中位数水平,其余各期限历史波动率均在历史中位数左右,波动率走势较为一致,预期未来短期波动率或将上涨。次月、当季、次季合约的认购期权隐含波动率水平略高于认沽期权隐含波动率。
        期权策略跟踪  
      单一期权策略:认购期权空头和认沽期权空头盈利,且认购期权空头策略获利较好。
      备兑看涨策略:备兑看涨策略比简单持有  50ETF  获利较多,并且卖出实值认购期权备兑策略的获利最多。  
      波动率策略:跨式空头和宽跨式空头策略出现盈利,而跨式多头和宽跨式多头策略出现亏损。  
      牛市价差熊市价差策略:认购期权熊市价差和认沽期权牛市价差策略出现盈利,并且认沽期权牛市价差策略盈利较好;而认购期权牛市价差和认沽期权熊市价差策略出现亏损。  
      盒式价差策略:盒式价差多头策略亏损,盒式价差空头策略盈利。  
      蝶式价差策略:认购蝶式多头和认沽蝶式多头出现盈利,且认沽蝶式多头获利较好;认购蝶式空头和认沽蝶式空头策略出现亏损。  
      日历价差策略:认购期权卖近买远和认沽期权卖近买远策略出现盈利,而认购期权买近卖远和认沽期权买近卖远策略出现亏损。
      Delta=1  策略比较:上周  50ETF  价格略有下跌,认沽期权空头和认沽期权牛市价差策略出现盈利,且认沽期权空头策略盈利最多,其余  3  个策略均出现亏损。  
      策略一周损益:认购期权空头策略的收益率最高;宽跨式多头策略策略的亏损最高;宽跨式空头、合成空头、认沽空头都实现了一定的正收益。认购期权卖近买远、宽跨式空头、认沽期权卖近买远和认购空头策略的信息比率都较高,其中认购期权卖近买远策略的信息比率最高。
      风险提示:期权价格会受到市场行情、流动性等因素的影响,本报告所列指标仅作为参考,不直接指导投资。

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