行情回顾：  
        本周申万食品饮料指数收于  10031.96  点，涨跌幅-8.26%，在申万  28个一级行业中排在第  8  位，跑输沪深  300  和上证综指，跑赢了深证综指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估值方面，本周五食饮行业估值较节前最后一个交易日有所下降，达到  25.92  倍动态  PE，在申万  28  个一级行业中排在第  5  位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  子板块层面，本周受  A  股整体行情影响，食品饮料行业各子行业均出现一定程度下跌，其中跌幅排在前三位的是其他酒类、葡萄酒和白酒，分别下跌  17.14%、14.51%和  9.83%。估值方面，本周各子行业动态  PE  均呈现下降态势，截止本周五，食品饮料行业动态  PE  倍数前三的子板块是其他酒类（66.61）、啤酒（44.25）和调味发酵品（42.27）。个股层面，本周食品饮料行业个股涨幅前三位是西藏发展、洽洽食品和安德利，涨幅分别为  11.67%，6.03%和  1.65%，个股跌幅前三位是安记食品、水井坊和通葡股份，跌幅依次为  21.41%、20.39%和  19.87%。
        核心观点：  
        本周受到  A  股整体行情拖累，食品饮料行业出现了接近沪深  300  和上证综指跌幅的下探。截止本周五，食品饮料行业整体动态  PE  已经达到  26  倍左右，较节前最后一周有所下降。时间拉长来看，近一个月来食品饮料指数上涨了  4.33%,跑赢上证综指的-1.85%，深证综指的-7.64%以及沪深  300  的-0.98%。年初至今，食品饮料行业虽然累积下跌  12.99%，但按涨跌幅由高到低排列，依然排在申万  28  个一级行业中的第  3  位，是  6  个年初至今累积涨跌幅跑赢了上证综指的行业之一，食品饮料行业的防御特性在年初至今的走势中得到了验证。从行业特性上，食品饮料产品需求相对其他消费品具有更强的刚性，食品饮料企业业绩确定性较强。从估值上，目前食饮行业的  26  倍左右动态  PE  已经较  09  年至今的  30  倍左右动态  PE  均值有所下降，我们维持观点，继续看好食品饮料行业后续的行情。重点关注的子行业方面，本周白酒板块下跌了  9.83%，在食品饮料  10  个子板块中排在第  8  位，一方面受整个  A  股整体行情的拖累，另一方面受白酒产业将要进一步提高消费税的传言影响。总体来说，我们判断，大概率上,白酒消费税不会提高。本周末，白酒行业的动态  PE  已经不到25  倍，与年初的接近  37  倍相比已经下降较多，同时也接近  09  年至今的  25  倍左右动态  PE  均值。我们认为，尽管行业指数表现整体上有一定程度的下探，但白酒行业的业绩对股价的支撑作用仍在，白酒行业未来有望迎来反弹。  
        风险提示：宏观经济下行，业绩不达预期，食品安全风险