事件：
        统计局公布数据显示，中国三季度GDP  同比6.5%，预期6.6%，前值6.7%；9  月规模以上工业增加值同比增速5.8%，预期值6%，前值6.1%；2018  年1-9  月工业增加值6.4%，预期6.4%，前值6.5%；1-9  月固定投资增速5.4%，前值5.3%；1-9  月房开投增速9.9%，前值10.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        1、工业增加值延续趋弱走势，企业生产持续承压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        9  月规模以上工业增加值同比5.8%，较上月少增0.3pct；1-9  月规模以上工业增加值同比6.4%，较上月少增0.1pct。整体来看9  月数据延续了全年规模以上工业增加值的下滑趋势。其中累计值同比增速连续下滑4个月。分行业来看，制造业持续走弱，增加值当月同比为5.7%，较上月少增0.4pct。受国内悲观经济预期压制，工业生产持续走弱。高频数据显示，9  月高炉开工率67.96，较8  月高炉开工率均值下滑0,24pct；9月六大集团发电耗煤量同比-11.3%，下行趋势扩大；挖机销量增速降至27.7%，为16  年8  月以来新低。内需的放缓也一定程度上拖累工业企业的走弱，9  月汽车市场销量同比下滑11.55%，连续3  个月增速下滑。我们认为，由于受季节因素和中美贸易摩擦等原因，预计年底工业企业生产难有大的改善。
        2、基建投资持续回落，四季度有望迎来小幅反弹。
        1-9  月基建投资（不含电力）同比增长3.3%，增速比1-8  月份回落0.9  个百分点。我们认为基建投资增速有望企稳回升，主要原因一是9  月份地方政府专项债券发行显著提速。据原发行计划，今年8-9  月份计划发放8000  亿元专项债，10  月份完成2000  亿元的发放，而根据央行公布的数据，9  月新增专项债7389  亿元，同比增速193.58%，环比增速79.96%，目前专项债发行进度超预期。专项债发行的提速将在一定程度推进基建项目的审批和落地。二是与基建相关的水泥和钢铁数据均有所回暖。9  月粗钢产量同比增长7.5%，较8  月份大幅增长4.8%，与此同时本月高炉开工率也在不断的回升，10  月中旬唐山高炉开工率相比月初回升1.22%至61.59%。与基建相关的水泥累计产量同比增速也在不断的回升，7-9  月份增速分别为-0.3%/0.5%/1%，说明基建启动预期逐步增强。第三，四季度由于进入冬季，部分地区将停工，我们认为10  月份或将成为抢开工、抢进度的关键一月，预计10  月份基建投资将迎来小幅反弹。
        3、  GDP  或延续下行趋势，经济数据承压下，重申自下而上选股投资。
        前三季度GDP  增速6.7%，其中三季度实际GDP  增速6.5%，较二季度下降0.2  个百分点，低于去年同期0.2个百分点。分产业来看，第三产业对GDP  的贡献持续增加。三季度第三产业对GDP  的贡献率由二季度的60.5%上升至61.3%，而随着居民消费疲软，我们认为GDP  将持续承压。2018  年Q3  全国居民人均可支配收入累计同比为8.75%，较去年同期下降0.31pct。我们认为随着居民的生活成本上升叠加高社保支出预期，人均可支配收入增速放缓将在一定程度压制居民消费，迫使经济在一定程度上承压。而进出口方面，虽然在人民币的贬值等因素的支撑下，9  月的贸易顺差进一步扩张，但9  月份的PMI  的新出口订单指数为48，较前值大幅回落1.4pct,连续4  个月延续下滑趋势，预期随着时滞效应以及抢出口效应的走弱，对美出口将在10  月份之后出现大幅下滑。我们认为在国内经济数据悲观预期、基本面未见好转的潜在压力下，市场参与仍需谨慎。我们认为市场修复的逻辑将来自企业盈利；盯指数的意义远不如发掘业绩较优的价值个股来的要强。我们建议轻股指淡行业重个股的投资逻辑，自下而上的发掘具有现金价值的个股。此外，我们预期四季度基建投资将迎来小幅反弹，建议持续关注基建主题投资机会。
        风险提示：经济增长不及预期，中美贸易战升温。