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研究报告:银河期货-国债期货策略报告-181011

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-11 17:09:03
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡明哲
研报出处: 银河期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 827 KB 分享者: wo****w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        跨期策略:
        T1812-T1903  当季-次季跨期价差  0.015
        T1812-T1903  跨期价差预测值下限为-0.1426
        T1812-T1903  跨期价差预测值上限为  0.003167
        T1812-T1903  当季-次季跨期价差目前为  0.015(和我们  9  月  19  日开始推荐该策略起已经有了  0.04  的盈利),而  T1812-T1903  跨期价差预测值下限为-0.1426,不过这个值被低估,据我们人为调整后下限至少为  0.1  以上,因此T1812-T1903  当季-次季跨期价差依然存在低估,可以继续做多  1  单位  T1812做空  1  单位  T1903,但由于  T1903  流动性极差,我们用收盘价检测的跨期价差很可能不是同一时点的数据,具体低估幅度需要参照  T1812  的卖一价和T1903  的买一价,在执行跨期策略时切记先成交  T1903  再成交  T1812。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        跨品种策略:  
        前期由于支持“债转股”和小微企业融资的定向降准资金暂时淤积在金融体系内部,市场对于短期资金宽松的预期爆棚,国债收益率曲线陡峭化,市场平静后  5  年期国债收益率和  10  年期国债收益率重新趋平,目前已经不再具备明显的跨品种交易机会,上一段时间我们推荐可以少量做多  1单位  10  年期国债期货、做空  2  单位  5  年期国债期货,止盈离场后未再提示新的交易机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前  5  年期和  10  年期国债利差位于  17.86BP,5  年期和  10年期国期限利差在  16BP-34BP  均属于均衡位置,10  年期和  5  年期国债现货目前没有跨品种交易空间,期货端距离可以运行跨品种策略的距离更远,期货端需要等  2  单位  TF1712  和  1  单位  T1712  的价差回落到  100.4  以下才存在跨品种交易空间。跨品种策略本身风险较大,需要的安全边际也较大,所以跨品种这个策略不能急,每年也就几次机会而已,国债移仓换月完成后我们会继续推荐更高频的跨期策略。

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