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研究报告:天风证券-银行中报专题之资产篇:银行资产配置的新变化-181010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-11 11:16:18
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,高志刚
研报出处: 天风证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,570 KB 分享者: zen****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上半年商业银行资产增速继续放缓,这种放缓主要来自证券投资和同业业务收缩,而信贷则有所扩张;
        信贷的扩张主要来自住房部门的旺盛需求以及票据冲量,企业贷款增长乏力,宽信用传导并不顺畅;
        证券投资方面,直接债券投资比例上升,资管产品投资下降,去通道、大额风险暴露监管是重要的影响因素;
        商业银行对对国债、地方债、政策性金融债、信用债均有不同程度的增持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大行增持利率债,中小银行增持信用债。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        各类资管产品中商业银行主要增持公募基金和资产支持证券,其他产品投资规模显著下滑;公募基金中短期理财和中长期纯债基金是主要投向,而传统货币基金则有所减持。
        表外理财进一步压降,但大行理财规模回升、中小银行下降幅度趋于稳定银行理财规模后、叠加近期监管边际放松,后续很可能逐步企稳。类货币是银行理财净值化转型的重要方向,利好短久期利率债和优质信用债;未来子公司理财产品预计将向公募基金靠拢,对于公募基金将构成较大的竞争压力。
        风险提示:经济走势超预期、监管政策不确定

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