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研究报告:国金证券-全球央行周度观察:人行货政委员会三季度例会关注汇率问题-181007

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-09 10:17:24
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 边泉水
研报出处: 国金证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,374 KB 分享者: qrl****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要结论:
        一、  人民银行货币政策委员会三季度例会关注汇率问题
        人行三季度例会多次强调汇率问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为汇率是制约货币政策宽松的重要因素,当前情况下,进一步定向降准或是比较好的政策选择。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        二、  全球央行观察
        中国央行:货币市场流动性略有收紧。30  日,R007、DR007、Shibor3M  较月初(9  月3  日)波动44.23BP、22.14BP、-4.00BP  至3.00%、2.80%、2.85%。季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平,人行连续5天暂停公开市场操作,净回笼流动性2300  亿,货币市场利率略有抬升。
        美联储:12  月进一步加息可能性增大。9  月27  日,美联储如期加息25BP  至2.0-2.25%,美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示,货币政策依然偏宽松,利率依然低于中性利率。在联储加息后这一周,美联储多位官员表示12  月或进一步加息,联邦基金利率期货显示12  月加息概率为78%。美国费城联储主席Harker  表示,中性利率水平约在3%左右,预计将在2021  年达到这一水平,可能会支持12  月加息;美国芝加哥联储主席Evans  表示,美联储的政策立场依旧是略偏宽松的,12  月加息可能性比较大。
        欧央行:关注英国可能的“硬脱欧”风险。英国退欧谈判进入关键阶段,欧央行多位官员表示关注英国可能的“硬脱欧”风险,并称将积极应对英国脱欧可能出现的各种可能。欧洲央行行长德拉吉表示,欧洲央行与英国央行在脱欧问题上保持合作;欧洲央行执委Coeure  表示,欧洲央行应当保持宽松政策,维持低利率政策,将积极应对英国脱欧可能出现的各种状况。预计利率将维持在现有水平至少到2019  年夏天;欧洲央行管委、奥地利央行行长Nowotny  表示,英国硬脱欧的风险在增大。
        日本央行:下调10  月25  年期以上国债购买规模。继9  月国债购买计划小幅调整以后,日本央行对10  月国债购买计划做了进一步微调,下调25  年期以上国债购买规模至100-1000  亿日元(9  月为500-1500  亿日元),其他期限国债购买量未做调整。日本央行行长黑田东彦表示,日本的状况与美国和欧洲不同,日本央行继续维持低利率的承诺非常重要,如有必要将采取更多宽松措施。
        其他央行:阿根廷、菲律宾、印尼、沙特央行加息。
        三、  文献推荐:
        拉丁美洲国家法定存款准备金要求和资本流动(BIS);撤销北美自由贸易协定背后的经济内涵(BIS);近期人民币政策梳理以及汇率联动现象研究(BIS)。
        风险提示:
        人民币汇率大幅波动,制约货币政策边际宽松空间;英国无协议脱欧对欧洲经济造成负面冲击。

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