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研究报告:安信证券-旬度经济观察:贸易战靴子落地,市场情绪短期缓解-180920

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-20 17:32:24
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 高善文,韦志超
研报出处: 安信证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 666 KB 分享者: wan****995 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  内容提要
  8月工业增加值的小幅上行主要源于限产预期影响下企业的提前生产,总需求在继续走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期环保限产有放松的迹象,但此次调整更像是对政策执行层面的纠偏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从总量层面看,随着今年环保限产范围的扩大以及污染物标准的延续,环保限产对工业生产以及价格的影响仍然较大,四季度黑色金属价格依旧有上涨的压力。
  制造业投资和民间投资出现回落,值得关注。尽管货币监管当局正在采取措施,力图缓和信贷市场的紧张和歧视性融资环境,但迄今的数据显示非标利率上升,社会融资减速,信贷继续收紧,金融环境尚未出现有效改善。
  贸易战靴子落地,叠加基建发力和减税的预期,投资者情绪明显缓解。结合海外中概股的反应看,市场对贸易战的吸收已经比较充分,未来的关注点正在回到国内金融环境和实体经济。从信贷、债券、外汇和期货市场的走势看,金融条件紧张,大多数市场对经济的预期仍然比较谨慎,权益市场的反弹更多反映了政策预期的变化和情绪的改善。
  风险提示:(1)贸易摩擦加剧;(2)地缘政治风险
  

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