基本结论
        一、海外市场：海外主要权益类市场?涨多跌少?，  美联储褐皮书显示?美国经济温和扩张?，聚焦?本月25-26  日?联储议息会议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储在9  月12日发布的最新经济褐皮书中称,经济以温和步伐扩张,就业市场趋紧导致全国和许多职业的劳工短缺。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于欧元近期强势，美元从阶段性高点96.99  回落至94.97，人民币兑美元仍延续偏疲软态势，周跌幅-0.44%。主要大宗商品价格大多延续下跌趋势，而原油成为逆势上涨品种。后续聚焦?9  月25-26日联储议息会议?。
        二、中美贸易摩擦延续，短期内难以找到实质性解决中美贸易紧张格局的突破口。后续需提防美国针对中国的?非理性提高贸易关税措施?，时间点或贯穿整个9  月。中美贸易摩擦升级会损失企业盈利，对中美双方实体经济均具有较大的冲击性。若特朗普政府执意要推进对华这2000  亿商品加征关税的贸易事件，将是世界两个最大经济体之间最大规模的贸易层面上的冲突。
        三、房地产调控严厉依旧，没有放松的迹象。房地产景气度下行必将影响诸多产业链条企业盈利。9  月13  日，北京住房公积金管理中心发布了几个重磅政策，将彻底改变未来市管公积金的提取和贷款，这些政策将从9  月17日正式施行。官方的表述?此次出台的新政，目的是坚持‘房子是用来住的、不是用来炒的’定位?。此次北京公积金政策的调整会进一步减弱购房需求，充分说明房地产政策管控依然是比较严厉的。房地产景气度持续下行必将影响诸多产业链条企业景气度，A  股盈利整体下行依旧。
        四、季末效应并叠加?中秋、国庆小长假?，银行间资金面将有边际收紧压力。A股二级市场延续?净减持?。  时逢三季度末，且叠加?中秋、国庆小长假?，银行间资金面或将趋于边际收紧。9  月14  日，银行间市场资金利率（SHIBOR:1  周）较前期缓升,但整体仍保持供需均衡态势。增减持方面，本期（9  月10  日-14  日）二级市场净减持66.33  亿（上期净减持0.49  亿、上上期净减持2.55  亿）。本期?宝能系?旗下钜盛华通过相关资管计划减持万科2.66  亿股，共计约61.77  亿元。另外，临近中秋、国庆小长假，A  股成交量将更加趋向清淡，预计节前沪深两市成交量维持在2500  亿上下波动。
        五、投资建议：解铃还须系铃人，唯有十足的诚意政策方能扭转市场悲观预期。站在当前，我们仍不建议投资者过重仓位来参与（我们自4  月份以来一直延续谨慎防御的观点）。考虑到美国仍处于加息周期，国内当前货币政策可挪动的空间并不大，后期在财政政策以及其他方面可有所作为，如?给企业减税?。另外，相关监管部门可?进一步规范二级市场减持，积极鼓励和引导上市公司增持或回购等?。唯有十足的诚意政策方能扭转市场悲观预期，在上述信号未出现之前，我们倾向于?抢  A  股反弹?的收益风险比仍不具备对称性，?2-9?月为一完整的A  股调整周期，建议投资者控制仓位前提下耐心静待转机。行业配置上，我们主推低估值?大金融?，其他板块轮动依旧，且轮动速度快；主题方面，我们推荐?高分红、高端装备?等。
        风险因素：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管等