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研究报告:万联证券-基金市场周报第十八期:基市整体弱势,油气类QDII表现较优-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-19 14:00:55
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 缴文超
研报出处: 万联证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,090 KB 分享者: pro****r98 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        概览
        市场回顾:
        上周来看,股票型和股混型基金分别下跌  1.93%和  1.63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内经济数据不及预期和国际贸易摩擦扰动的影响下,市场风险偏好依旧承压,交易维持地量,权益类投资表现较弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重仓军工及新能源汽车产业链个股的基金表现相对较优;债基方面整体收益率为-0.10%,以短久期金融债配置为主的纯债基金表现较为亮眼;货币基金维持稳定,平均收益率为  0.04%;另类投资基金的表现整体平淡,平均涨幅为0.04%,但黄金  ETF  及其联接基金上涨明显;QDII  整体上涨0.34  个百分点,权益类和固收类  QDII  均有小幅反弹。
        投资要点:
        上周权益市场延续低迷,股基交易依旧保持地量区间。整体来看,各板块均有不同程度下跌,价值板块相对抗跌。从国内市场来看,上周  8  月经济数据公布,M1  增速明显回落,仅为  3.9%,M2增速回落至  8.2%,去年同期增速为  8.60%。8月份社融规模增量为15215亿元,比上年同期少376亿元,同比增速为  10.1%,去年同期增速为  13.50%。委托贷款、信托贷款持续萎缩的情况下,社融扩张依然放缓。从投资和消费两方面来看,8  月投资增速持续回落,固定资产增速下滑至  5.3%,主要是受到基建投资下滑的拖累。消费方面有所回升,社会消费品零售总额名义增速为  9%,较上月上涨  0.2%,去年同期为  10.1%。但需要警惕的是,当前家庭部门杠杆率仍处高位,个人可支配资金减少,对消费形成制压,导致所谓的“消费降级”出现。长期来看,消费呈现分化的态势,消费降级与升级将呈现结构化。整体而言,就  8  月的金融数据来看,当前经济下行压力依然存在,投资端投资者对于中长期经济基本面的担忧情绪加重。
        而国外方面,中美贸易摩擦的问题仍是压制市场交易情绪的主因。上周来看美国总统特朗普并未在听证后立即宣布加征关税,略超市场预期,而这也从侧面说明  2000  关税的加征得到拖延。随后在中国商务部在  9  月  13  日表示,美国正邀请中方重启贸易谈判。当前来看,美方态度缓和主要原因还是内部分歧。日前特朗普竞选团队核心人物的相继认罪,白宫内斗愈演愈烈,叠加美国中期选举临近、美国商界强烈呼吁“停战”等压力因素,特朗普对外贸易的强硬姿态或趋于收敛,贸易战在短期或呈现缓和趋势。但中长期来看,大国博弈下的贸易争端常态化不会改变。
        当前来看,国内经济下行压力依旧,外围贸易谈判重启的短期利好消息并不足以提振市场,投资者信心保持低迷,市场整体反弹空间有限。建议投资者对权益类投资基金保持谨慎态度,可以适度关注两条投资主线:一是基建投资,可以关注铁路、航运建设以及乡村振兴等主题基金;二是财政重点扶持的新兴产业,可以关注针对经济转型的战略新兴产业基金。债基方面,依然建议投资者可以重点关注主要投资利率债或高等级信用债的债券基金,仍须警惕民营企业债的违约风险。商品基金方面,可适当配置黄金  ETF基金。QDII  基金方面,从基本面来看美国经济复苏依然强劲,GDP  增速进入较高区间,与此相对应的是新兴市场和欧洲市场的整体疲弱。在贸易摩擦和资金流动加速的背景下,美元指数在短期回调后或将继续维持涨势,推荐配置绩优美股  QDII,同比降低新兴市场  QDII  配置比例。
        动态信息:
        1)  基金发行“入冬”:今年百只基金延长募集
        2)  指基“增强”效果凸显  增强仓位助力超越基准
        3)  相关标的折价明显  七成定增主题基金浮亏
        4)  美股油气  QDII  业绩亮眼  全球化配置价值凸显
        风险提示:
        本报告基金市场部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评,涉及的基金不构成投资建议。

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