报告摘要:
传统乘用车销售低迷 新能源汽车同比高增长
传统车连续2 个月同比负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018 年8 月乘用车销售179 万辆,环比下降12.6%,同比下降4.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-7 月乘用车累计销售1515.8 万辆,同比增长2.4%。
分车型看,市场结构趋于稳定,轿车、SUV 同比增幅趋同。2018 年8 月轿车销售90.1 万辆,同比增长-3.4%,环比+10.6%;SUV 销售73.8 万辆,同比-4.6%,环比+16.6%;MPV 销售11.9 万辆,同比-13.8%,环比+11.6%;交叉型乘用车销售3.2 万辆,同比+6.7%,环比-10.2%。
新能源市场保持高增长。2018 年8 月新能源乘用车销售84226 辆,环比+19%,同比增长60%;分级别看,车型升级明显,其中纯电动乘用车A0 同比增速为340%,表现最强;插电混动乘用车B 级同比增速516%,表现最强。
整体终端优惠继续增加 B级车最为明显
8 月的整体乘用车市场终端优惠幅度继续增加。2018 年8 月乘用车整体终端优惠额度达到21960 元,环比上升7.5%。
库存系数环比有所下降
8 月库存系数为1.66,环比7 月1.79 有所下降,依然相对较高。
投资机会分析:行业增速下滑,布局优质个股
受贸易摩擦、股比放开,以及车市销量持续低迷的影响,板块表现较弱,配置意愿较低。
现阶段,个股估值多处于历史低位,看好业绩确定性强且能持续增长的个股。我们推荐优质企业如下:整车板块:上汽集团(合资自主新品周期延续演绎强者恒强、新能源汽车领域领军者);零部件板块推荐享受行业升级红利,客户资源优质,订单保障性强的个股:星宇股份(受益车灯由卤素向LED 升级+客户处于新的产品周期)、宁波高发(受益行业自动挡渗透率提升+绑定强势自主车企)、银轮股份(汽车热管理领先者)、新泉股份(受益自主崛起,内饰新贵快速崛起)。
风险提示:行业销量持续下滑、行业政策的影响