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研究报告:中国民生银行-2018年8月宏观经济形势分析报告:中美贸易战影响初现,加快降成本成为当务之急-180916

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-18 17:10:53
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄剑辉,王静文,应习文
研报出处: 中国民生银行 研报页数: 28 页 推荐评级:
研报大小: 1,562 KB 分享者: and****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        8月份以来全球经济复苏基础继续弱化,通胀整体上升,新兴市场国家处境艰难。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济虽稳健向好,9月加息箭在弦上,但贸易保护与财政赤字恐拖累未来增长;欧洲通胀稳定,货币政策维持宽松倾向,增长预期下调;日本经济温和复苏,通胀低迷,货币政策正常化遥遥无期;新兴经济体仍处困境,多国央行加息稳汇率遏通胀。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体看我国经济面临的外部环境相当严峻。
        8月份我国经济面对较大的下行压力展现了一定韧性,暂未出现连续"下台阶"的不利局面。一是工业生产有所反弹,工业增速同比较7月回升0.1个百分点;二是消费有所回稳,8月名义消费回升0.2个百分点至9%,实际消费回升0.1个百分点至6.6%;三是房地产投资保持稳健,开工、拿地等领先指标强劲;四是进出口增速虽较上月放缓,但仍保持正增长,贸易战冲击尚未体现;五是人民币汇率结束自4月以来的连续贬值;六是调查失业率在上月上升后本月小幅回落。
        当前实体经济特别是民营经济面临的困难增多,未来将持续面临下行压力。一是中美贸易战影响初现,对我国经济预期和信心打击较大;二是多项稳投资政策出台下基建投资仍创新低,拖累整体投资持续下行;三是汽车行业产销两端均出现明显下行,作为重要支柱产业其影响不容忽视;四是通胀有所回升,食品与非食品价格齐上涨;五是货币信贷增速低迷,M2增速再次下滑至8.2%,中长期信贷下滑,表外融资继续负增长,银行风险偏好保持低位,资本市场融资功能基本丧失;六是消费税、个税、进口货物增值税增速加快,整体税负仍较重。
        将"降成本"作为未来一段时间政策的主要着力点。在制度成本方面,要厘清政府与市场边界,实质性推进放管服改革;推进现代市场体系机制变革,实现要素市场化配置;深化国有企业改革。在企业成本方面,可考虑建立专门服务中小民营企业融资的"滴灌系统",降低融资成本;择机下调增值税与企业所得税;降低社保费率标准,继续推进国有资本划转社保。在居民成本方面,继续推进个税改革,推出起征点动态调整;加快放开民生领域对外资、民资的市场准入。

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