报告摘要:
我们跟踪的191 只环保及公用行业股票,本周跑赢上证指数0.29 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今跑输上证指数8.24 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周长春燃气、中环装备、贵州燃气分别上涨17.90%、10.51%、10.50%,表现较好;金鸿控股、嘉泽新能、东方园林分别下跌-19.15%、-10.22%、-8.67%,表现较差。
行业观点:河北发文严禁“一刀切”并非监管放松,山东电价调整无须多虞
环保:本周河北省大气办印发《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》,坚决反对涉及环保相关的民生、清洁取暖、机动车限行等十个领域“一刀切”的做法。早前河北省印发《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》,时间表、路线图均已明确,严禁“一刀切”并非监管放松。而是要求监管措施更加精准、严谨、细致,监管标准更严、更高,监管力度更大更实,着力解决企业在污染防治上“投入多,投入少一个样,排放多,排放少一个样,排放或不排放一个样”的问题,倒逼企业加大环境保护投入,实现超低排放加速转型升级。河北省此次实施分类管理排污企业的做法,极有希望在其余省份推广。
电力:9 月14 日,统计局发布8 月经济数据,8 月单月发电量6405 亿千瓦时,同比+7.3%,增速较7 月回升1.6%。发电量增速反弹因低基数所致,9 月上旬工业生产发电耗煤增速依然低迷,意味着9 月生产开局仍偏弱,预计后续发电量增速仍将持续下行。此外本周山东省物价局发布《关于降低一般工商业电价及有关事项的通知》,要求降低燃煤发电机组上网电价0.011 元/千瓦时,同时要求自备电厂缴纳0.1016 元/千瓦时的政策性交叉补贴。本次调整预计将影响当地此前承诺固定回报的燃煤机组,这部分主要由外资企业投资,对行业影响较小。
投资策略
【先河环保】的网格化监测在河南新乡、安徽阜阳等地起到了良好的效果,后续有望持续为北方地区大气污染治理提供科学的规划和建议,维持“推荐”评级。电力方面,仍然看好长期煤价下行带来火电的盈利修复,建议关注【华能国际】和【华电国际】。
风险提示
1、环保政策执行力度低于预期;2、动力煤价持续上涨;3、推荐公司订单执行及获取不及预期。