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研究报告:东兴证券-宏观经济周报:个税调整托底消费,新兴市场风险仍存-180913

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-17 17:12:57
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭凇,陈巧巧
研报出处: 东兴证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,444 KB 分享者: yun****077 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        货币市场利率反弹,流动性合理充裕
        本周央行进行了1765  亿元MLF  操作,叠加本月降准置换的1215  亿元MLF,等量抵消了到期的2980  亿元1  年期到期MLF,合计净投放为0  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自8  月31  日以来,人民银行首次将对银行体系流动性总量的表述由“较高水平”改为“合理充裕”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周资金面小范围回收,但当前流动性仍合理充裕。Shibor  利率本周全线上涨,Shibor  隔夜、7D  分别较上周上行28.20bp、4.00bp;DR  与R  利率涨跌交替,隔夜R  利率上行31.41  BP,7  天R  利率上行10.76BP,14  天R  利率下行54.28BP,DR007  上行6.45BP。
        减税降负  旨在稳经济
        个税改革力度大,有望刺激低迷消费。今年以来,我国社会消费品零售总额增长放缓。个税改革将设立专项附加扣除,未来改革后个税征税部分是综合所得减去扣除项等之后的进行计算,有助于刺激消费,同时也利于降低居民部的杠杆率,托底经济平稳增长。
        经济放缓、负债缠身、汇率跳水,巴西是否会是下一个土耳其?
        今年以来,巴西雷亚尔大幅跳水,从年初的一美元兑3.2620  雷亚尔持续贬值,8  月30  日雷亚尔汇率贬至1  美元兑4.2016  雷亚尔,创历史新低。
        巴西央行立刻宣布以4.20  雷亚尔兑1  美元的汇率进行外汇干预,想抑制雷亚尔贬值势头,此举使得雷亚尔短期回升,这不是巴西央行年内唯一一次进行外汇干预。尽管巴西央行进行多次干预,年初以来雷亚尔仍对美元贬值近20%。
        巴西是否成为下一个土耳其,主要看巴西能否摆脱左翼政党的统治,削减开支、控制债务规模,进行经济改革。如果左翼政党上台,不能改变现有经济模式,高债务和滞胀现象难以摆脱,雷亚尔可能面临更大程度缩水。
        一周要闻:
        工信部:1-7  月,我国互联网企业完成业务收入4965  亿元,同比增长25.9%,广东、上海、北京互联网业务收入分别增长25.7%、37.1%和29.2%,总量居各省区市前三位。

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