本周行业观点
        证券行业观点：上市券商8  月份盈利大幅下滑
        上市券商8  月份盈利大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月份二级市场表现不佳，上证综指下跌5.25%，深圳成指下跌7.77%，创业板指下跌8.07%；中债总全价指数下跌0.24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经纪、自营、投行和资本中介等券商主要业务表现低迷，8  月份30  家上市券商合计实现营收（母公司口径）72.76  亿元，净利润（母公司口径）12.22  亿元，环比分别下滑54.02%和80.36%。可比的29  家上市券商营收和净利润8  月份同比分别下滑49.56%和79.44%，可比的28  家上市券商前8  个月累计同比分别下滑15.21%和26.62%。
        估值处于历史底部，精选龙头券商和特色券商。由于缺乏强劲的业绩新增长点带来盈利水平显著提升、严监管限制行业估值水平上升空间，券商股估值中枢持续下移。当前板块PB（LF）约为1.2  倍，龙头券商PB（LF）为0.9-1.4  倍，PE（2018E）在13  倍左右，估值水平仍在低位。CDR、场外期权和沪伦通等差异化创新政策，A  股纳入MSCI，牌照放开导致的市场化竞争加剧等都将加强龙头券商的竞争优势，长期看行业集中度将继续上升，建议持续关注行业龙头及部分特色券商。
        本期【卓越推】暂不推荐。