投资要点
板块行情:上周,SW 纺织服装板块下跌2.17%,沪深300 下跌1.08%,纺织服装板块落后大盘1.09 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块下跌3.57%,SW 服装家纺下跌1.32%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为18.71 倍,SW 纺织制造的PE 为16.43 倍,SW 服装家纺的PE 为19.86 倍,沪深300 的PE 为10.84 倍。SW 纺织服装的PE 低于近1 年均值。
公司行情:本周涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为:维科技术(+23.39%)、天首发展(+8.64%)、浙江富润(+6.59%)、健盛集团(+4.94%)、诺邦股份(+4.78%);本周跌幅前5 的纺织服装板块公司分别为:浔兴股份(-40.96%)、美盛文化(-19.24%)、星期六(-16.20%)、金鹰股份(-13.34%)、三毛派神(-11.76%)。
行业重要新闻:1.8 月份规上工业增加值增长6.1%,纺织业平稳;2.8 月消费增速小幅回升至9%,限额以上纺织服装零售额增长7%;3.8 月全国居民纺织业生产者出厂价格同比上涨3.0%,服装消费价格同比上涨1.5%;4.染料价格持续上涨,部分厂商已经断货;5.中美贸易摩擦升温,纺织行业雪上加霜。
海外公司跟踪:1.江南布衣获港股通调入,股价高位回撤近四成;2.Inditex 中期利润率回升,预期下半年销售增长提速;3.Hermès 爱马仕中期利润率创新高,CEO 称中国势头未减。
公司重要公告:【罗莱生活】拟收购控股孙公司剩余40%股权;【万里马】南方电网采购项目预中标;【维格娜丝】回购注销部分限制性股票减资;【歌力思】以集中竞价交易方式回购股份预案;【森马服饰】与JWU, LLC.签订认购协议及合资经营合同;【江苏阳光】披露2018 年半年度报告(修订版);控股股东增持股份暨增持计划;【金鹰股份】拟终止重大资产重组暨股票复牌;【乔治白】申请撤销外商投资企业批准证书;【奥康国际】首次实施回购公司股份;【孚日股份】回购部分社会公众股份;【伟星股份】第三期股权激励计划第二个解锁期解锁条件成就;【报喜鸟】与关联方共同增资暨关联交易。
投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售有所复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,海澜之家、森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商。
风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。