促销行业具备抗周期属性，看好未来发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】促销营销直接面对消费者，在品牌形象塑造、提高销量方面效果显著，是重要营销手段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1）具备抗周期属性，受宏观经济波动影响小。经济上行时，企业营销预算充足，加大促销投入力度；经济下行时，企业更加重视对消费者的争夺，也会增加促销投入。促销行业是典型的抗周期行业。
        2）品牌下沉叠加消费升级，利好行业发展。三四线城市消费购买力持续提升，但仍以线下消费为主，对促销品营销更加敏感。消费品厂商逐步向三四线城市下沉，为争夺市场份额，势必增加促销品营销。
        四维优势突出，为公司构筑牢固护城河。公司是细分领域绝对龙头，综合竞争力领先。
        1）第一维：公司处于产业链相对有利位置。上游供应商众多，议价能力较弱；下游客户需求强烈，公司占据产业链中游的重要环节，利润有一定保证。
        2）第二维：优秀的创意设计能力是核心壁垒。促销品行业“下单周期短、质量要求高、需求针对性强”，对公司创意设计能力有较高要求。公司创意设计能力出众，荣获国内外设计大奖，是获取客户的重要依仗。
        3）第三维：持续服务高端优质客户，黏性逐步提升。公司以高端客户为主，占据绝大部分市场需求，且直接竞争对手少，是行业膏腴之地。公司客户黏性强、集中风险小、财务风险小。
        4）第四维：“供应商管理能力+充足资金储备”是重要基础。公司拥有较强的供应商管理能力，有力保障了盈利空间和订单完成度。公司资金储备充足，低负债率、高股权集中度提供了较大的再融资潜力。
        收购谦玛网络，整合营销再下一城。公司拟斥资2.1  亿元收购谦玛网络60%股权。标的公司自研系统聚合海量移动社交数据，通过大数据技术实现精准营销。
        收购完成后，公司将与谦玛网络在客户、技术等方面形成互补，形成“促销品、数字化营销、新媒体”三位一体业务格局。
        盈利预测与投资建议。假设谦玛网络11  月开始并表，我们预计2018-2020  年EPS  分别为0.79  元、1.17  元、1.47  元。公司是促销品龙头企业，竞争优势显著，首次覆盖给予“增持”评级。
        风险提示：市场竞争加剧的风险，客户流失的风险，收购或不能落地的风险，业务整合或不及预期的风险。