摘要
        【专题】近期，全国各地土地流拍事件频现，流拍节奏加快，一二线城市“地冷价跌”现象明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回顾房地产市场近年来发展，土地流拍现象并非首次出现，2011-2012  百城住宅用地曾出现流拍高峰，2014-2015市场又有一阵流拍潮涌起，2018  年流拍建筑面积和流拍率都达到历史高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原因有二：一是调控政策不断加码，土地出让条件愈加严苛；二是融资环境趋紧，资金承受较大压力。2018  年，“强监管，稳货币”的地产市场大环境很难改变，土地流拍可以看做市场理性降温的体现，具体影响如下：首先，房价上涨空间将相对收窄；其次，地产投资承压，预计将缓慢下行；最后，土地流拍加剧或将制约地方财力增长。
        实体经济观察：1）下游：地产需求萎缩，汽车需求跌势显著；2）中游：钢铁水泥走势平稳，发电耗煤下跌；3）上游：大宗商品涨跌互现；4）物价：食品价格全线上涨。
        流动性跟踪：1）资金面：净投放量回升，汇率有所下降；2）货币市场：利率回落，流动性有所宽松；3）同业存单：净融资额继续下降，发行利率涨跌互现。
        利率债市场回顾：1）一级市场：地方债拉动利率债整体发行大幅上涨；2）二级市场：国债收益率全部回升。
        一周要闻：1）日本确认爆发猪瘟，为  1992  年以来首次；2）金融委第三次会议：要防范各种“黑天鹅”事件，保持股市、债市、汇市平稳健康发展；3）国家卫健委“三定”方案出炉，计划生育司全部撤销；4）习近平：中俄关系进入更高水平、更快发展的新时期；5）人民日报评民营经济：只会壮大、不会离场。
        风险提示：经济下行超预期，市场波动超预期。