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研究报告:光大证券-2018年8月金融数据点评:顺周期收敛仍在继续-180913

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-13 10:00:58
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文朗,周子彭
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 651 KB 分享者: jol****lin 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点
        8  月社融环比增加1.52  万亿,低于去年同期值,新口径下同比增速续创官方记录以来最低值10.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而M2  增速为8.2%,证明7  月反弹只是波动,M2  和社融增速的双下降,说明金融机构顺周期收敛的情况还在继续,在资本市场映射就是“追逐安全资产,抛弃风险资产”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在7  月一系列边际放松信用政策的指导下,8  月社融表外项目收缩大幅度减缓,这是社融下滑未加速的重要原因。而新增人民币贷款较上月下滑,主要由于票据融资松动,替代了非金融性公司的短期贷款。同时M1  增速大幅下滑,连续7  个月低于M2,表示实体经济运行活力仍有不足。在顺周期收敛正处于进行时,边际宽松的货币和监管政策,是打通信贷通道和对冲市场风险的必要条件,这有助于影子银行压缩力度边际放缓和表内信贷的扩张。
        

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