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房地产行业研究报告:国信证券-房地产行业9月策略:行业回归理性,坚定看多优势地产股-180912

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2018-09-12 14:09:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 区瑞明
研报出处: 国信证券 研报页数: 67 页 推荐评级: 超配
研报大小: 2,116 KB 分享者: b5****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        关键结论与判断
        行业基本面在2018年下半年将回归理性,类似上半年那样的过热情形,包括新房销售异常高企的去化率、摇号购房时的抢房、土地拍卖不断飙升的溢价率……,都将逐渐消停,回到政府所希望的理性、温和状态;
        中国房地产行业具备强大的韧性,我们预计未来一年,三、四线城市的销量、房价会略有降温,但远谈不上失速,行业集中度提升将导致优势地产股的合同销售仍有望保持显著增长,他们的盈利能力大概率不会显著恶化,而一、二线城市在现有调控政策压制下,房价可控,不会有太大的调控加码的压力;
        基本面的理性和韧性,将利好在基本面过热阶段股价已暴跌并腰斩的优势地产股,未来一年,买优势地产股具备进可攻、退可守的优点:
        进可攻——经济稳增长压力大,房地产调控有望适度松绑,买地产股赚估值的钱;
        退可守——买地产股赚业绩增长的钱;
        我们呼吁机构投资者积极布局;
        我们原创的、孕育于2008年、成型于2012年的《区瑞明地产A股小周期理论框架》已持续获得市场印证,我们去年看多地产股,并且是全市场唯一在今年1月高点提示调整风险并在2-6月份持续偏谨慎的卖方,于今年7月底再次翻多,依据的正是该框架;
        推荐保利、新城、中国恒大、万科、华夏幸福、招商蛇口、龙光地产、中南建设、荣盛发展、阳光城、世联行、旭辉控股、中洲控股、宝龙地产、华侨城A等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月组合:保利地产、新城控股、万科A。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        风险
        一.市场的风险:若房地产行业降温超出市场预期而政策又迟迟不转暖;
        二.研究框架的风险:上述策略建议所基于的研究框架为《区瑞明地产A股小周期理论框架》,其核心假设在于——商品住宅开发仍是中国的支柱产业。若中短期崛起一个市场容量与商品住宅开发一样巨大、且能替代商品住宅开发对中国宏观经济拉动作用的行业,则上述研究框架失效,相应地策略建议亦失效。

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