川财观点
深化供给侧结构性改革,降低实体经济成本是 2018 年中央经济工作会议中针对推动经济高质量发展问题所部署的 8 项重点工作之一,其中明确提出要深化电力、石油、天然气等行业改革,降低企业用能成本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,今年“两会”的政府工作报告中提出全年要为市场主体减轻非税负担 3000 多亿元的政策目标,其中一项是要降低电网环节收费和输配电价格,一般工商业电价平均降低 10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国家发改委此次召开的全国电价专题工作会议,是贯彻落实中央经济工作会议精神和政府工作报告政策目标的具体体现。会议指出,今年以来国家发改委已经分四批陆续出台了 10 项降电价措施,按照全年合计计算,全部降价措施预计可减轻一般工商业企业电费支出超过 1000 亿元,能够超额完成 10%的降幅目标。一般而言,工商业企业的电价以及用电量指标可以被作为反映工商业活动的微观参考,从而能够在一定程度上反映出宏观经济的运行情况。因此我们认为,切实地为一般工商业企业降低用电成本,从微观层面上来看,能够优化企业的营商环境,有效地增强企业的运行活力;宏观层面上而言,则有利于促进宏观经济整体的平稳发展。
宏观动态
国家发展改革委召开全国电价专题工作会议,部署各地价格主管部门,加大力度、加快进度,全力清理规范转供电环节加价,打通降低电价政策落地的“最后一公里”。(国家发改委网站)截至 2018 年 7 月底,全国 PPP 综合信息平台项目库累计入库项目 7867 个,投资额 11.8 万亿元。其中,已签约落地项目 3812 个,投资额 6.1 万亿元;已开工项目 1762 个,投资额 2.5 万亿元。(财政部网站)
流动性监测
9 月 11 日,央行未开展公开市场操作,无逆回购到期,无 MLF 到期,实现零投放零回笼;隔夜 shibor 为 2.59%,较前一个交易日上行 1.70BP;银行间质押式回购隔夜利率为 2.58%,较前一个交易日下行 1.93BP;银行间质押式回购七天利率为 2.67%,较前一个交易日下行 6.07BP。
大类资产表现
股市方面,9 月 11 日上证综指收于 2664.80 点,较前一个交易日下跌 0.18%;债市方面,十年期国债收益率为 3.66%,较前一个交易日上行 2.50BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为 6.8488,较前一个交易日下调 99.00BP;大宗商品方面,WTI原油结算价报67.54美元/桶,较前一个交易日下跌0.31%。
风险提示
政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件