投资要点
2018 年第 9 批推广目录车型数量众多: 2018 年 9 月,《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2018 年第 9 批)》相关车型及主要参数发布,共有 108 家车企 288 款车型入选。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】18 年第 9 批推广目录中,新能源乘用车 51 款,占比 17.71%;客车 127 款,占比 44.10%;专用车 110 款,占比 38.19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)纯电动车型有 269 款,插电式混合动力车型有 9 款,燃料电池车型 10 款。低能量密度车型被淘汰,乘用车 120wh/kg 以下的;客车、专用车 115wh/kg 以下的车型均被淘汰。
新能源乘用车:共有 30 家车企,51 款车型入围。纯电动车型 44 款,插电式混合动力 7 款。纯电动车型中,38 款车型能量密度大于等于140Wh/kg,占比达到 86.37%,此外,有 6 款车型能量密度达到 160wh/kg,占比 13.64%,高能量密度趋势显著。配套电池类型看,43 款车型配套三元锂电池,在乘用车中占比 84.31%,依然为主力电池类型,2 款车型配套磷酸铁锂电池。
纯电动乘用车续航里程大多在 300km 以上:我们统计了纯电动乘用车的续驶里程,共计 44 款,没有车型续驶里程在 150-200km(补贴 1.5 万),200-250km(补贴 2.4 万)的车型为 2 款,仅占比 4.55%;250-300km 为5 款(补贴 3.4 万),占比 11.36%;300-400km 为 29 款(补贴 4.5 万),占比为 65.91%;400km 以上的为 8 款(补贴 5 万),占比 18.18%,续航300km 以上车型占比达 84.09%,比第八批的 57.9%提高 26.19 个百分点,高续航比例进一步提升。
新能源客车:共有 42 家车企,127 款车型入围,其中郑州宇通(12 款)、申龙(23 款)占比较多。纯电动车型 118 款,插电式混合动力 2 款。在纯电车型中,113 款车型能量密度高于 135Wh/kg,占比达到 95.76%,可获得 1.1 倍补贴。配套电池类型看,102 款配套磷酸铁锂电池,在新能源客车中占比高达 80.31%。
投资建议:行业在持续边际改善,上周钴价止跌企稳,MB 价格连续反弹;从行业基本面看,我们认为目前行业内库存不高,专用车预计 9 月开始起量、客车 10 月开始起量、乘用车逐月稳步增长,因此我们预计三、四季度需求均较旺,9-11 月将为高峰,节奏有所推迟,我们继续看好电动车反转行情,中游龙头有望引领反转行情!继续推荐锂电中游的优质龙头(星源材质、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、天赐材料、当升科技、创新股份),核心零部件(汇川技术、宏发股份)、电池龙头(宁德时代、亿纬锂能、比亚迪);上游优质资源钴和锂(天齐锂业和华友钴业)。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。