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零售行业研究报告:光大证券-零售行业周报第256期:黄金珠宝受市场关注,提振消费需政策进一步支持-180908

行业名称: 零售行业 股票代码: 分享时间:2018-09-10 10:53:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿,邬亮,孙路
研报出处: 光大证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,218 KB 分享者: x5s****io 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆零售板块行情回顾
        过去一周(5  个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.84%和-1.69%,申万商业贸易指数涨幅为-1.43%,跑输上证综指,跑赢深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年以来(169  个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-18.29%和-24.62%,申万商业贸易指数涨幅为-24.31%,跑输上证综指,跑赢深证成指。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        过去一周,商业贸易行业指数涨幅为-1.43%,位列申万一级28  个行业的第15  位。过去一周,28  个申万一级行业中5  个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是国防军工、农林牧渔和采掘,涨幅分别为4.33%、1.10%和1.10%。2018  年以来,商业贸易指数涨幅为-24.31%,位列申万一级28  个行业的第13  位。2018  年以来,28  个申万一级行业中0  个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、计算机和医药生物,涨幅分别为-3.09%、-9.24%和-11.40%。
        过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是珠宝首饰(申万)、商业物业经营(申万)和超市(申万),涨幅分别为1.03%、-0.32%和-0.38%。2018  年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、超市(申万)和商业物业经营(申万),涨幅分别为-11.93%、-26.37%和-27.17%。
        过去一周,零售行业主要的82  家上市公司(不含2018  年新上市公司)中,30  家公司上涨,3  家公司持平,47  家公司下跌,2  家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是金洲慈航、南京新百和三江购物,涨幅分别为10.55%、6.36%和5.45%。2018  年以来,零售行业主要的82  家上市公司(不含2018  年新上市公司)中,5  家公司上涨,77  家公司下跌,2018  年以来,涨幅排名前三位的公司分别是家家悦、重庆百货和天虹股份,涨幅分别为12.90%、12.19%和3.74%。
        ◆零售行业投资策略
        短期消费数据较弱,我们认为消费意愿下降仍然主要和宏观经济面有一定关系。除了目前政府进行的个税改革,我们认为未来若有进一步降税政策,消费意愿或有一定提升。在目前经济形势未来走向争议较大的情况下,我们建议配置黄金珠宝行业,虽然美元走势强劲,压制了黄金未来的走强可能性,但黄金的消费和避险属性仍然可以支撑较好的销售增长。我们对于必选品消费短期销售增长有一定期待,但未来人工成本或随社保缴费变化而大幅增长,需注意增收不增利的情况。而可选品,受到经济后周期影响,我们只推荐下沉三四线的百货企业,短期一线城市的百货股都会有一定压力。建议关注:老凤祥、天虹股份。
        ◆风险提示:
        宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。
        

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