事件：2018  年8  月份挖掘机销售11588  台，同比+33%，环比+4%，1-8  月累计销量142834  台，累计同比+56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，三一重工销量2815  台，同比+37%，环比+1%，累计同比+61%；徐工销量1394  台，同比+70%，环比+21%，累计同比+83%；柳工销量810  台，同比+45%，环比-3%，累计同比+85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点
        挖掘机8  月销量同比+33%，看好工程机械企业盈利能力修复：8  月挖掘机销量11588  台，同比+33%，环比+4%，整体销量超预期。H1  挖机销量12  万台，预计H2  挖机销量7-8  万台（同比+8%到+23%）。目前草根调研数据工程机械下半年排产情况良好，淡季不淡，月度销量存在上调可能性，预计全年19-20  万台（+35%到+43%）。起重机、混凝土机械接力挖机高增长，起重机缺货将持续到Q3  末（全年+50%）。此外，2018H1  工程机械龙头企业严格控制回款情况，理性销售，现金流表现良好，资产负债表持续修复，从中长期角度看，预计工程机械企业盈利能力不断修复。
        三一重工稳居第一，国产品牌市占率持续提升：从重点企业来看，8  月三一重工销量2815  台，单月市占率24.29%，龙头地位稳固；1-8  月累计销量32098  台，累计市占率22.47%。卡特彼勒、徐工、柳工紧随其后，单月市占率分别为14.22%、12.03%、6.99%。挖掘机行业集中度持续提升，8  月CR5  达65%，强者愈强的格局稳定。
        本月国产品牌市占率为58.15%，环比+0.57pct。国产品牌三一、徐工、柳工单月同比增速均高于行业。日系、韩系、欧美品牌挖掘机市场份额分别为13.93%、9.22%、18.71%，其中欧美品牌份额小幅下滑，日系韩系品牌份额略有回升，斗山、小松、日立单月同比增速均显著低于行业。
        出口销量同比持续高增长，大挖增速领先中小挖：8  月挖掘机出口销量1482  台，同比+96%持续高增长，占比12.81%，出口销量持续超预期。2018  年以来，挖掘机出口量同比增速始终维持在90%以上，数据不断创新高，出口正在成为新的增长点。国内方面，东部、中部、西部地区分别实现销量3488、3204、3395  台，同比增长35%、31%、17%，市占率分别为30.15%、27.69%、29.35%，均小幅上升。
        就销售吨位分析，8  月小挖、中挖、大挖销量分别为5335  台、4231  台、2022  台，分别占比46%、37%、17%，同比增长  32.61%、31.91%、37.93%。各机型占比较为稳定，销量增速均有减缓。
        下游房地产投资增速回升，预期基建下半年发力利好工程机械：  7  月房地产投资完成额同比上涨13.2%，1-7  月累计同比上涨10.2%；房屋新开工面积单月同比上升29.4%，1-7  月累计同比上升14.4%，房地产投资增速回升。1-7  月基建投资累计同比上涨5.7%。近期国家政策放松，以交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快，下半年基建投资有望迎来反弹，  全年来看，预计基建投资同比增长8%。此外，环保核查趋严将加快更新需求释放，国三切国四有望推动更新需求提前释放，拉长工程机械行业景气周期。
        投资建议：持续首推【三一重工】：  1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。其余推荐【恒立液压】：中国液压行业龙头，拓展国际业务绑定龙头增长性可期。建议关注柳工、中国龙工、中联重科。
        风险提示：一带一路实施低于预期；固定资产和房地产投资低于预期。