基 本 结 论
8 月份资产走势回顾:国内权益市场受中美贸易摩擦加剧、以及货币贬值等因素影响,指数点位回调明显;但受政策面提振以及逆周期因子的重启,市场出现小幅反弹,全月股指表现较为弱势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8 月债券市场整体呈震荡态势,信用债表现优于利率债。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而海外方面,美国就业数据的持续向好缓解了贸易紧张所带来的压力,同时受企业业绩支撑美股再创新高;但港股受汇率及科技公司中报不及预期等因素影响,全月累计下挫 2.43%。商品类资产方面,美元指数的变化扰动金价,而伊朗石油禁运问题以及南帕尔斯项目的变数,使得供给偏紧的预期再度升温,全月 WTI 原油涨幅为 3.26%。整体来看,全月 A 股波动率在各大类资产中居首,相比之下美股收益整体表现较好。
9 月份资产配置建议:短期 A股市场略趋平稳,政策发力仍在进行中,市场估值处于历史低位,在此背景下不必过于悲观,但制约市场上行的长期因素依然存在,指数或在底部反复博弈,对于基金投资可采取稳中求进的策略;对港股后市以震荡为主的判断,短期保持谨慎,风险承受能力一般的投资者应暂时规避港股 QDII;就美股来看,诸多支撑因素皆可持续,短期来看足以消化上行的市场价格,尚未看到泡沫迹象,当前投资美股仍是全球资产配置的最佳选择;债券市场方面,由于政策节奏和力度仍需观察,并且宽信用政策实施以及传导至实体经济需要一定时间,短期内经济回暖的概率较弱,债市大概率呈现震荡格局;就商品类资产来看,供给端和需求端对于原油价格仍有支撑,但在经历一轮大涨后能源类投资的风险因素也在积累,油价的上方压制也不容小觑;此外,在当前强势美元的影响下,黄金价格持续表现不佳,对黄金类 QDII投资维持相对保守的观点。
2018 年 9 月基金组合:
相对收益平衡型组合适当调整,本期新增加易方达新经济和大成优选,前者偏好成长且部分持仓较为灵活,后者风格较为平衡,长期业绩稳健;组合内原有的交银新成长、华安科技动力侧重价值成长风格并适当逆向投资,且风险控制能力较强;农银汇理策略精选投资灵活的较高,且注重仓位选择;汇添富价值精选相对均衡,基金的风格稳健;民生加银策略精选侧重成长股投资,对科技股有不错的把握; 景顺长城能源基建,基金经理选股能力突出,同时基金在基建主题上有一定投资比例。固定收益类产品占据 20%的比例,作为平滑组合风险收益的产品。
绝对收益灵活型组合适当调整,组合内权益类产品以相对稳健的投资风格或操作风格为主,同时整体风格相对平衡。组合内交银消费新驱动、鸿德优选成长均为成长风格基金,且基金经理风格相对稳健;中欧潜力价值基金价值风格显著且稳定,分散投资、风险收益优势明显;诺德成长优势注重控制股票仓位、控制下行风险,并注重构建高性价比组合;农银汇理策略精选投资灵活的较高,且注重仓位选择;易方达平稳增长在成长股投资的基础上也注重行业轮动,具备一定灵活性。此外,固定收益类产品占据 40%的比例。