本期内容提要:
　　行业上升周期中公司持续高速发展：7月公司加权平均RevPAR同比增长1.2%，比我们的预期低1.2%；经季调后，7月单月RevPAR同比增长0.9%，比我们的预期低1.1%，连续19个月保持正增长，行业上升趋势明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　截止到7月公司净开业房间1,034,880间，其中中端酒店房间数529,579间，比去年同期房间数上升43.3%，比我们预期高17.0%；经济型房间数505,301间，比去年同期房间数上升0.4%，比我们预期低7.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2017年至今，由经济型向中高端升级的因素对公司平均RevPAR同比增速的贡献一直维持在3个百分点左右。分析影响RevPAR变化因素显示，7月季调后单位收入变化因素为-2.3%，而升级因素为3.2%。
　　盈利预测与投资评级：受益于酒店行业进入上行周期，RevPAR的上涨将持续带动公司运营利润率的增长。公司完成大规模收购，对内部资源的整合将降低公司成本费用率，公司盈利能力将显著提升并逐步释放，我们预测公司18/19/20年将实现营业收入148/159/173亿元，实现归母净利润12/19/25亿元，对应EPS1.27/1.99/2.66元/股。维持公司“买入”评级。
　　风险因素：宏观经济周期性波动与行业增速不达预期的风险（包括政策性风险）、通货膨胀风险、行业竞争风险、加盟店风险、汇率风险，以及不可抗力因素。