川财观点
今日,8 月财新制造业 PMI 数据公布,在连续三个月下降并创造 14 个月以来新低的同时,表现出与官方制造业 PMI 不同的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从上周国家统计局公布的数据来看,8 月份官方制造业 PMI 环比回升 0.1 个百分点,制造业总体扩张态势略显加快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从具体细分项来看,生产指数和新订单指数依旧位于临界点之上,制造业市场的供给端和需求端仍保持扩张态势,不过需求端增速略有放缓;主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均大幅升至近期高位,这主要和流通领域重要生产资料的价格反弹有关;新出口订单指数和进口指数均表现出回落态势,表明受制于国际经贸摩擦的持续升温和外部环境不确定性因素,当前的进出口相对不景气,不过高技术制造业的进出口继续保持扩张态势,且高技术制造业 PMI 要明显高于制造业总体水平。然而,财新制造业PMI 似乎表现得要相对悲观,其当月数据低于预期和前值,而且需求疲软现象比较明显。财新 PMI 和官方 PMI 的统计方法和调查范围均存在差异,从而难免表现出数据背离。不过,当前形势下的制造业景气度着实难言乐观,经济下行压力依然较为明显。
宏观动态
8 月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为 50.6%,低于预期 50.7%和前值50.8%,连续三个月小幅下降,且创 2017 年 7 月以来新低,但仍处于扩张区间。这一走势与国家统计局制造业 PMI 不同,此前国家统计局公布的 8 月制造业 PMI 为 51.3%,高于前值 51.2%。(财新中国)
流动性监测
9 月 3 日,央行未开展公开市场操作,无逆回购到期,无 MLF 到期;隔夜 shibor为 2.28%,较前一个交易日下行 3.20BP;银行间质押式回购隔夜利率为 2.25%,较前一个交易日下行 6.57BP;银行间质押式回购七天利率为 2.58%,较前一个交易日下行 5.75BP。
大类资产表现
股市方面,9 月 3 日上证综指收于 2720.73 点,较前一个交易日下跌 0.17%;债市方面,十年期国债收益率为 3.58%,较前一个交易日下行 0.50BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为 6.8347,较前一个交易日下调 101.00BP;大宗商品方面,WTI原油结算价报69.80美元/桶,较前一个交易日下降0.64%。
风险提示
政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。