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研究报告:川财证券-宏观日报:财新PMI和官方PMI走势背离-180903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-04 17:44:07
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯钦远
研报出处: 川财证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 396 KB 分享者: Ver****si 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        川财观点  
        今日,8  月财新制造业  PMI  数据公布,在连续三个月下降并创造  14  个月以来新低的同时,表现出与官方制造业  PMI  不同的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从上周国家统计局公布的数据来看,8  月份官方制造业  PMI  环比回升  0.1  个百分点,制造业总体扩张态势略显加快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从具体细分项来看,生产指数和新订单指数依旧位于临界点之上,制造业市场的供给端和需求端仍保持扩张态势,不过需求端增速略有放缓;主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均大幅升至近期高位,这主要和流通领域重要生产资料的价格反弹有关;新出口订单指数和进口指数均表现出回落态势,表明受制于国际经贸摩擦的持续升温和外部环境不确定性因素,当前的进出口相对不景气,不过高技术制造业的进出口继续保持扩张态势,且高技术制造业  PMI  要明显高于制造业总体水平。然而,财新制造业PMI  似乎表现得要相对悲观,其当月数据低于预期和前值,而且需求疲软现象比较明显。财新  PMI  和官方  PMI  的统计方法和调查范围均存在差异,从而难免表现出数据背离。不过,当前形势下的制造业景气度着实难言乐观,经济下行压力依然较为明显。
        宏观动态  
        8  月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为  50.6%,低于预期  50.7%和前值50.8%,连续三个月小幅下降,且创  2017  年  7  月以来新低,但仍处于扩张区间。这一走势与国家统计局制造业  PMI  不同,此前国家统计局公布的  8  月制造业  PMI  为  51.3%,高于前值  51.2%。(财新中国)
        流动性监测  
        9  月  3  日,央行未开展公开市场操作,无逆回购到期,无  MLF  到期;隔夜  shibor为  2.28%,较前一个交易日下行  3.20BP;银行间质押式回购隔夜利率为  2.25%,较前一个交易日下行  6.57BP;银行间质押式回购七天利率为  2.58%,较前一个交易日下行  5.75BP。  
        大类资产表现  
        股市方面,9  月  3  日上证综指收于  2720.73  点,较前一个交易日下跌  0.17%;债市方面,十年期国债收益率为  3.58%,较前一个交易日下行  0.50BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为  6.8347,较前一个交易日下调  101.00BP;大宗商品方面,WTI原油结算价报69.80美元/桶,较前一个交易日下降0.64%。  
        风险提示  
        政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。
        

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